Atsparios iždas

kreditas: stevendamron

Nepaisant visų abejonių dėl didesnių palūkanų normų, iždo pajamingumas sugebėjo toliau mažėti per paskutinę savaitę, o dešimties metų iždo obligacijų pajamingumas sumažėjo iki 3,45 proc., Beveik dviejų mėnesių prekybos diapazono pabaigoje. Pajamų sumažėjimas yra įspūdingesnis, atsižvelgiant į tai, kad įvyko geresni nei tikėtini ekonominiai duomenys, tolesni pagrindinių likvidumo priemonių pagerinimai, nauja iždo pasiūlos dozė ir dar viena didesnės akcijų kainos savaitė. Bet kuris iš šių veiksnių, jau nekalbant apie viską, paprastai būtų pakankamas, kad būtų galima pagreitinti derlingesnes lengvesnes vasaros prekybos sąlygas.

10 metų iždo obligacijų palūkanų normos

Investuotojai nebūtų buvę klaidingi, kad praėjusią savaitę lauktų iždo pelningumo. S & P 500 papildė dar 0,25%, lyginant su praėjusios savaitės 2,2% pelnu. Ekonominiai duomenys balanse ir toliau viršijo lūkesčius. Pastarąją savaitę S & P / Case-Shiller namų kainų indeksas ir Federalinis būsto finansų agentūros namų kainų indeksas parodė, kad vidutinis būsto kainas gerokai padidėjo antrą mėnesį iš eilės. Naujų namų pardavimai ir vartotojų pasitikėjimas viršijo lūkesčius, o ilgalaikio vartojimo prekių išleidimas parodė, kad verslo išlaidos yra didesnės nei tikėtasi. Galiausiai, nors 2-ojo ketvirčio BVP nepasikeitė -1,0%, didesnis, negu tikėtasi, atsargų panaudojimas gerokai prisideda prie būsimojo ekonomikos augimo. Išaugęs iždo pasiūla vėl pasirodė esanti problematiška, net jei sumažėtų bendras pelnas. Dar viena registruojamos pasiūlos dozė buvo lengvai virškinama, nes iždas pardavė 109 mlrd. Dolerių naujose 2-, 5-, ir 7-metų obligacijose. Be to, mes pastebime, kad pagrindinis likvidumo rodiklis, kurį mes dažnai žiūrime, TED Spread, vėl gerėjo ir vėl sumažėjo iki 0,21%, žemiausias lygis nuo 2007 m. Vasario mėn. Mažesnis skirtumas rodo mažesnę riziką bankų sistemoje.

Kodėl atsparumas?

Svarbiausia, kad gera infliacija padėjo palaikyti iždo rinką. Liepos mėn. Pagrindinis VKI sumažėjo iki 1,5% metiniu periodu. Obligacijų investuotojai sutelkti daugiau dėmesio į šią priemonę, o ne į bendrą VKI, kuris apima nepastovias energijos ir maisto kainas. Tikimasi, kad pagrindinis VKI šiek tiek sumažės per metus, o tai palankūs obligacijų turėtojams. Neseniai gera infliacija išaugo nuo sveikatos priežiūros reformos krizės, o tikimasi, kad deficitas padidės 1 trilijoną dolerių. Nors sąskaita gali būti peržiūrėta, sumažintas spaudimas dėl biudžeto deficito buvo lengvata, kai iždas investuotojai jau buvo susirūpinę dėl naujų emisijų.

Antrinėje pastaboje centrinių bankininkų pranešimas Federalinių rezervų metiniame traukinyje "Jackson Hole" buvo toks, kad dabartinis piniginis stimulas išliktų tam tikru metu. Centriniai bankininkai neskuba pašalinti stimulų per anksti ir atrodė, kad palūkanų normos būtų laikomos ilgesnės negu atspindi dabartiniai rinkos lūkesčiai. Fondo fondo ateities sandoriai rodo, kad Fed pirmiausia pakils palūkanų normos 2Q10, o ekonomistų konsensusas tikisi, kad pirmasis žygis vyks nuo ketvirto ketvirčio iki ketvirto ketvirčio pabaigos. Kadangi infliacija ir centrinio banko politika yra du pagrindiniai palūkanų normų veiksniai, gera žinia abiejose srityse padėjo iždams.

Rugpjūčio viduryje iždo tarptautinės kapitalo sistemos (TICS) duomenys parodė, kad užsieniečiai yra perkeldami iždo akcijas. Brazilijos centrinio banko prezidentas
Henrique Meirelles padidino paramą šiems pardavimams, praeitą savaitę nurodydamas, kad Brazilija pertvarkė iždo akcijų paketus ir "nesukūrė politikos", kad perkelti pinigus iš iždo. Iždo rinka pasidžiaugė naujienomis; Brazilija, ketvirta pagal dydį užsienio turtas iš iždo, 2009 m. Iš esmės nebuvo įtraukta į iždo pirkimus.

Fed pratęsimo vadovas

Galiausiai, Fed pirmininkas Bernanke vėl paskyrė kitą terminą, nors ir tikėtasi, turėjo ramybės poveikį iždo investuotojams. Paprastai rinkos neapibrėžtumas nustatomas didesniomis pajamomis, o įvykus nenuoseklumui, iždo pajamingumas greičiausiai padidėjo.

Šią savaitę didelė ekonominių duomenų lentelė ir rugpjūčio mėnesio FOMC susitikimo protokolų išleidimas kelia galimus iššūkius valstybės iždui. Atsižvelgiant į rinkos abejingumą ekonomikos ataskaitoms neseniai ir nepalankų Fed, iždo derliaus diapazonas greičiausiai išliks, todėl palūkanų pajamos, kaip pradedant rugsėjo mėn., Bus pajamų šaltinis. Apskaičiuojant "Barclays Aggregate Bond" indeksą, Obligacijų rinka, padedanti obligacijų rinkai pasiekti bendrą metinį pelningumą iki rugpjūčio 28 d., Siekė 4,2%. Dėl palūkanų pajamų didesnis vaidmuo teikiamas aukštos kokybės obligacijoms, kurios yra jautresnės palūkanų normų pokyčiams dėl kainų stabilumo, kurį užtikrina atitinkama aplinka.

Mes tikime, kad apytikrios prekybos aplinka, apibrėžta 10 metų iždo pajamingumu nuo 3,3% iki 4,0%, tęsis artimiausiu metu ir išlaikys obligacijų rinką, kad atitiktų mūsų vidutinės ir vienkartinės bendros grąžos prognozes kad mes kartojome savo 2009 m. vidurio perspektyvoje. Kadangi mes artėjame metų pabaigai, didžiausias pelningumo intervalas gali būti išbandytas, nes investuotojai įvertina 2010 m. Infliacijos perspektyvas ir įvertina artimą galimą Fed normos padidėjimą. Tuo metu brangus iždo vertinimas bus sunku išlaikyti, jei padidės rizika. Nebent reikšmingų pokyčių artimiausiu laikotarpiu, tačiau iždas greičiausiai išliks, o palūkanų pajamos gali tapti žymiai svarbesniu rezultatu. Tačiau dėl ilgesnės trukmės rizikos mes esame atsargūs ižduose ir lieka nepakankamai.

SVARBI INFORMACIJA

• Šioje medžiagoje išreikštos nuomonės yra tik bendros informacijos ir nėra skirtos konkretiems patarimams ar rekomendacijoms pateikti bet kuriam asmeniui. Norint nustatyti, kurios investicijos gali būti jums tinkamos, prieš investuodami pasitarkite su savo finansų patarėju. Visa našumo nuoroda yra istorinė ir negarantuoja būsimų rezultatų. Visi indeksai yra nepakankamai valdomi ir negali būti tiesiogiai investuojami.
• Nei "LPL Financial", nei jos filialai neremia aptariamos investicijos rinkos, taip pat "LPL Financial" ar jos filialai ar jos pareigūnai neturi finansinių interesų už bet kuriuos emitento, kurio investicijos yra rekomenduojamos, emitento vertybinius popierius, nei LPL Financial, nei jos filialai nevaldė per pastaruosius 12 mėnesių valdė viešą emitento vertybinių popierių viešą platinimą.
• JAV vyriausybė garantuoja vyriausybės obligacijas ir iždo vekselius, kad laiku sumokėtų pagrindinę sumą ir palūkanas, o jei laikoma iki termino, pasiūlyti fiksuotą grąžos normą ir pagrindinę vertę. Tačiau fondo akcijų vertė nėra garantuojama ir svyruoja.
• Įmonių obligacijų rinkos vertė svyruoja, o jei obligacija yra parduodama iki termino pabaigos, investuotojo pelnas gali skirtis nuo reklamuojamo pelningumo.
• Obligacijos priklauso nuo rinkos ir palūkanų normos rizikos, jei jos parduotos iki termino pabaigos. Obligacijų vertės sumažės, nes palūkanų normos didės ir priklausys nuo prieinamumo ir kainos pokyčio.
• Didelės pajamos / nereikalingos obligacijos nėra investicinio dydžio vertybiniai popieriai, yra didelės rizikos ir paprastai turėtų būti diversifikuotų sudėtingų investuotojų portfelio dalis.
• JAV vyriausybė garantuoja, kad GNMA garantuoja laiku gautą sumą ir palūkanas, tačiau ši garantija netaikoma pajamingumui, taip pat neapsaugo nuo pagrindinės sumos netekimo, jei obligacijos yra parduodamos iki visų pagrindinių hipotekų apmokėjimo.
• Muni obligacijoms taikoma rinkos ir palūkanų normos rizika, jei jos parduotos iki termino pabaigos. Obligacijų vertės sumažės, kai padidės palūkanų normos. Palūkanų pajamoms gali būti taikomas alternatyvus minimalus mokestis. Federacijoje netaikomi mokesčiai, tačiau gali būti taikomi ir kiti valstybės, ir valstybės bei vietos mokesčiai.
• Investicijos į investicinius fondus apima riziką, įskaitant galimą pagrindinės sumos praradimą. Investicijos į specializuotus pramonės sektorius kelia papildomą riziką, apie kurią kalbama prospekte.
• Investicijos į vertybinius popierius apima riziką, įskaitant pagrindinės sumos netekimą.