Investuoti

Neatmetama 2 metų iždo pastaba

Neatmetama 2 metų iždo pastaba

2-ių metų iždo obligacijos pajamingumas praėjusią savaitę ir toliau mažėjo, o savaitė baigėsi mažesniam pelnui nei 2009 m. Pradžioje. Dviejų metų iždo pelningumas dabar yra mažesnis, palyginti su praėjusių metų pradžia atsižvelgiant į tvirtą rizikingesnių investicijų, tokių kaip įmonių obligacijos, didelės įplaukos obligacijos, prekės ir net atsargos, rezultatus. Ant paviršiaus, nauja maža 2 metų įrašo metų trukmė rodo, kad prasideda "fly-to-safety" ralis. Tačiau yra keletas racionalių priežasčių, kodėl sumažėjo 2 metų iždo pajamingumas, nė vienas iš jų nėra susijęs su padidėjusiu investuotojų rizikavimu dėl naujo ekonomikos nuosmukio.

T-Bill pasiūlos mažinimas

Labiausiai dominuojantis veiksnys buvo žymiai sumažėjęs T-sąskaitų tiekimas. Rugsėjo viduryje iždas paskelbė, kad nebus išleidęs 185 milijardų dolerių išpirkimo termino, iš pradžių išleistų kaip Papildomos finansavimo programos dalis. SFP buvo pradėta 2008 m. Ketvirtąjį ketvirtį, siekiant padėti obligacijų rinkos likvidumui finansų krizės metu. Labai pagerėjo obligacijų rinkos likvidumas, o Iždo departamentas, norėdamas pratęsti negrąžintos skolos vidutinį terminą, nusprendė išleisti visus, išskyrus 15 milijardų JAV dolerių, SFP sąskaitas. Rezultatas buvo 10% mažesnė T-sąskaitų rinka, nes paskutinė SFP T sąskaitą baigėsi spalio pabaigoje.

Tiekimo kritimas yra netinkamas, kai mes siekiame metų pabaigos finansavimo poreikių. Kaip metų pabaigos metodai, bankai ir kitos institucijos pasirengia tvarkyti balansus įsigydamos išpirkimo sąskaitas ir kitas aukštos kokybės trumpalaikes investicijas. Norint išvengti nelikvidaus prekybos sąlygų per atostogas, šis procesas dažnai prasideda prieš Padėkos dieną. Komercinių popierių rinka, iš esmės korporacinė T sąskaitos versija, yra labai sumažinta dėl specialiosios paskirties finansavimo priemonių (SPV) paslėpimo ir išnykimo, dėl to didesnė nei įprasta akcentuojama sąskaitų likutis, nes pasirinkta transporto priemonė. Paklausa finansuoti metų pabaigoje jau atsispindi visų gautinų obligacijų, kurios brandinamas sausio mėnesį, nuliniam pajamingumui. Be to, pinigų rinkos turtas sumažėjo, bet 3,3 trilijono dolerių - tai didelis pastovaus pirkimo šaltinio šaltinis.

Fed yra tavo draugas

Draugiškas Federalinis rezervas taip pat buvo pagrindinis 2 metų derliaus variklis. Fed pabrėžia "pratęsto ​​laikotarpio" kalbą, kai kalbama apie Fed lėšų normą. Praėjusią savaitę Fed pirmininkas Ben Bernanke, kalbėdamas prieš "NY Economic Club", dar kartą pakartojo, kad "Fed" lėšų norma "ilgesnį laikotarpį" išliks maža. Jo pastabose visiškai nenurodyta, kaip pašalinti piniginius stimulus ar imtasi priemonių aktyvesnei pinigų sistemos mažinimui finansų sistemoje.

Dauguma kalbėtojų iš Fedo kartojo Bernanke pranešimą su atsargiomis pastabomis dėl pranašumų pašalinimo per anksti. Neseniai "St. Louis Fed" prezidentas Bullard pasiūlė, kad Fed galėtų palikti galimybę atidaryti obligacijų pirkimo programas po 2010 m. Kovo mėn., O kai paprašyta apie pirmojo kurso padidėjimo laiką, Čikagos Fed pirmininkas Evansas pažymėjo "bent jau 2010 m. Viduryje, ", O pirmasis padidėjimas gali atsirasti tik" 2010 m. Pabaigoje, galbūt vėliau ir 2011 m. ". Fondo fondų ateities sandorių kainų nustatymas, vienas iš geresnių Fed normos lūkesčių rodiklių, rodo, kad pirmasis kursų padidėjimas bus rugsėjo mėnesio FOMC posėdyje. Anksčiau Fed fondo ateities sandoriai parodė, kad pirmasis kursų padidėjimas įvyks birželio mėn. FOMC susitikime.

Kur yra dviejų metų kursas?

2 metų obligacijų nuosmukis siekia 0,73%, tačiau jis vis dar išlieka toje pačioje eilutėje, kurioje mes vertiname tikrąją vertę. 2 metai palaiko glaudžius ryšius su tiksliniu Fed fiksuoto dydžio norma. Paprastai, kai Fed yra laikinai sustabdytas, 2 metų pajamos parduodamos 0,50% iki 1,00% virš Fed normos. Šiuo metu "Fed" lėšos šiuo metu yra nuo 0,0% iki 0,25%, o dabartinis 2 metų pelnas beveik atitinka istorines ribas. Nenuostabu, kad 2 metų pelningumas yra mažesnis nei Fed normos, kai rinka tikisi sumažinti normą. Nors aiškiai nėra vietos mažesniam Fed fondų lygiui, 2 metų pelningumas gali sumažėti toliau, jei rinka iš tikrųjų tikėtų, kad ekonomika vėl susilpnėjo arba kad kitas pinigų stimulas buvo numatytas.

Vietiniai bankai ir užsienio centriniai bankai taip pat atliko vaidmenis mažesniame 2 metų iždo pajamingume. Silpna paskolos paklausa paliko vietinius bankus, kuriuose buvo perteklinių pinigų atsargos. Bankai, investuojantys į ilgesnės trukmės vertybinius popierius, tokius kaip 2 metų indėliai, beveik nieko neduoda. Trumpalaikiai vertybiniai popieriai yra daug mažiau jautrūs palūkanų normų pokyčiams ir, kai Fed pabrėžia, kad jis yra laikomas ilgiau, rizika, kad tokia pozicija bus laikoma mažesnė.

Užsienio centriniai bankai įsigijo 2 metų iždą, kaip dalį atnaujintų pastangų valiutos intervencijoms. JAV dolerio nuosmukis iki žemiausio metų taško paskatino užsienio vyriausybių, kurių ekonomika yra priklausoma nuo eksporto į JAV, susirūpinimą. Užsienio vyriausybės per savo centrinius bankus neseniai bandė išlaikyti dolerį, ilgalaikės iždo.

2 metų iždo obligacijos nuosmukis pasidavė finansų krizės piko metu matytiems lygiams, be abejo, patyrė investuotojų dėmesį. Dviejų metų pelningumo kritimas buvo ypač pastebimas, nes 2009 m. Buvo padaryta didelė rizikinga investicija.Vis dėlto keletas veiksnių, įskaitant mažėjančią sąskaitų T-sąskaitą pasiūla, Fed vėl pakartotinai pranešimą apie "ilgą laikotarpį", banko atsargų perviršis ir užsienio pirkimas, dirbo kartu, kad pastūmėti 2 metų iki žemiausio lygio per pastaruosius 12 mėnesių. Šie veiksniai, o ne atnaujintas "skrydis į saugą" pirkimas dėl atnaujintų ekonominių rūpesčių, buvo atsakingas už 2 metų iždo grąžos sumažėjimą.

SVARBI INFORMACIJA

  • Tai parengė "LPL Financial". Šioje medžiagoje išreikštos nuomonės yra tik bendros informacijos ir nėra skirtos konkretiems patarimams ar rekomendacijoms pateikti bet kuriam asmeniui. Norint nustatyti, kurios investicijos (-os) jums gali būti tinkamos,
  • prieš investuodami pasitarkite su savo finansų patarėju. Visa našumo nuoroda yra istorinė ir negarantuoja būsimų rezultatų. Visi indeksai yra nepakankamai valdomi ir negali būti tiesiogiai investuojami.
  • JAV vyriausybė garantuoja vyriausybės obligacijas ir iždo vekselius, kad laiku sumokėtų pagrindinę sumą ir palūkanas, o jei laikoma iki termino, pasiūlyti fiksuotą grąžos normą ir fiksuotą pagrindinę vertę. Tačiau fondo akcijų vertė nėra garantuojama ir svyruoja.
  • Įmonių obligacijų rinkos vertė svyruoja, o jei obligacija yra parduodama iki termino pabaigos, investuotojo pelnas gali skirtis nuo reklamuojamo pelningumo.
  • Obligacijos priklauso nuo rinkos ir palūkanų normos rizikos, jei jos parduotos iki termino pabaigos. Obligacijų vertės sumažės, nes palūkanų normos didės ir priklausys nuo prieinamumo ir kainos pokyčio.
  • Didelės pajamingumo ir nereikalingos obligacijos nėra investicinio dydžio vertybiniai popieriai, jie kelia didelę riziką ir dažniausiai turi būti diversifikuotų sudėtingų investuotojų portfelio dalis.
  • Hipotekos užtikrinami vertybiniai popieriai yra kredito rizika, įsipareigojimų neįvykdymo rizika, išankstinio apmokėjimo rizika, kuri veikia labai panašiai kaip skambučio rizika, kai pagrindinė grąža grąžinama greičiau nei nurodytas terminas, pratęsimo rizika, priešingai nei išankstinis apmokėjimas
  • rizika ir palūkanų normos rizika.
  • Savivaldybių obligacijos priklauso nuo galimybės, kainos ir rinkos, o palūkanų normos rizika yra parduodama iki termino pabaigos.
  • Obligacijų vertės sumažės, nes padidės palūkanų normos. Palūkanų pajamoms gali būti taikomas alternatyvus minimalus mokestis.
  • Galite taikyti fiksuotą neapmokestinamąją vertę, tačiau gali būti apmokestinta kita valstybe ir vietiniu mokesčiu.
  • Dėl greito prekių kainų svyravimo bus didelis investuotojo akcijų kintamumas.
  • Investicijos į vertybinius popierius apima riziką, įskaitant galimą pagrindinės sumos netekimą.

Rašyti Komentarą