Investuoti

Ar vertybinių popierių knygos vertė investuojant?

Ar vertybinių popierių knygos vertė investuojant?

Praėjusios savaitės pabaigos gegužė parduoti, laukdama galimų palūkanų normos pokyčių Fed padarė keletą įdomių investavimo galimybių. Kai žmonės paniką parduoda, jie nemano apie tikrąją investavimo vertę - vietoj to jie nori užsidirbti pelną arba išvengti prarasti šiek tiek pinigų. Tačiau ilgalaikiai investuotojai turėtų atkreipti dėmesį - atkreipkite dėmesį į buhalterinę vertę, tai yra.

Matote paniką, kad išvengtumėte pinigų praradimo dėl kylančių palūkanų normų, daugelis atsargų ir investicinių fondų staiga pradėjo prekiauti žemiau jų balanso vertės, o tai galėtų padėti užtikrinti gerą būsimą investiciją.

Kas yra knygos vertė?

Įmonės buhalterinė vertė yra būtent tai, ką jis skamba - bendras turtas balanse, atėmus įsipareigojimus. Teoriškai tai yra įmonės grynoji vertė, ir tai iš tikrųjų priklauso akcininkai. Jei bendrovė nustojo egzistuoti, sumokėjo obligacijos, tai yra pinigų suma, kuri liktų sumokėti akcininkams.

Kitas būdas pažvelgti į balansinę vertę yra palyginti su jo akcijų kaina. Jei akcijų kaina viršija buhalterinę vertę, ji gali būti per didelė. Tačiau suprasime, kad akcijų kainos faktorius ateityje yra pelnas, o apskaitinė vertė tik apskaito turtą.

Tačiau taip pat yra ir priešingybė - akcijos, kuriomis prekiaujama pagal buhalterinę vertę, teoriškai verta daugiau, nei šiuo metu už akcijų rinką mokantys žmonės. Dar kartą neatsižvelgiama į ateities uždarbį, tačiau tai gali būti įdomi metrika, į kurią reikia pažvelgti.

Kodėl vertybinių popierių vertės klausimai (ypač Buffetui)?

Knygų vertė yra svarbi, nes tai yra tai, ką įmonė verta. Tai ne vienintelis vertybes, kokią kompaniją verta, bet tai naudinga.

Iš tiesų Warrenas Buffetas savo laiškuose akcininkams beveik visada žiūri į Berkshire Hathaway buhalterinę vertę, ypač kai kalbama apie akcijų supirkimą ar dividendus. 2012 m. "Buffett" išleido "Berkshire Hathaway" atsargų akcijų išpirkimą 116% dabartinės apskaitinės vertės. Jo priežastis? Jis jautė, kad esminė būsimoji bendrovės vertė bus vertingesnė už tą investiciją.

Kai knygos vertė nesvarbi

Tai atsiranda, kai balansinė vertė nesvarbi - vidinė vertė. Bendrovių akcijų kainos reguliariai viršija balansinę vertę, kai investuotojai mano, kad yra tam tikros vertybės, kurios verta daug daugiau, nei dabar yra bendrovė. Pavyzdžiui, ateities uždarbis. Tarkime, kad bendrovė šiandien pagamina tik 100 JAV dolerių, tačiau jei investuotojai įsitikinę, kad netrukus turės 1 000 JAV dolerių už tas pačias veiklos sąnaudas, jie nusipirks akcijų kainą.

Tačiau baimė kartais skatina investuotojus iš atsargų, o tai savo ruožtu gali sumažinti akcijų kainą, mažesnę už buhalterinę vertę. Geras pavyzdys - finansų krizė. "The Goldman Sachs" 2007 m. Parduodamo "Wall Street" viršūnėje turėjo buhalterinę vertę apie 84 dolerius. Tačiau mažiausios akcijų kainos atveju bendrovė pardavė apie 50 dolerių. Jei įsigijote už tą kainą, šiuo metu sėsite už gražaus 100 JAV dolerio pelno už akciją.

Kai kurie dabartiniai pavyzdžiai

Yra dvi pagrindinės sritys (tikriausiai daugiau), kuriose kyla pavojus, kad vertybiniai popieriai bus mažesni už buhalterinę vertę: REIT rinkos ir uždarojo tipo fondai.

Hipotekos REIT rinkoje investuotojai yra neįtikėtinai baiminasi, kad Fed ketina nutraukti "Twist" operaciją. Nėra didelės baimės dėl trumpalaikių palūkanų normų augimo, tačiau yra baimės dėl ilgalaikių palūkanų normos augimo. Dėl šios priežasties gegužės mėnesio antroje pusėje buvo didžiulis pardavimas. Daugelis aukščiausių Hipotekos REITs, pvz., Annalis (NLY) ir Amerikos kapitalo agentūra (AGNC), dabar prekiauja žemiau jų buhalterinės vertės.

Baimė šioje rinkoje yra ta, kad obligacijų kainos šių lėšų viduje sumažės, taip sumažinant balansinę vertę. Taigi rizika yra tokia: ar investuotojai parduoda baimėje, ar jie parduoda tikintis bendrovių, skelbiančių buhalterinės vertės sumažėjimą?

Kitas potencialių galimybių sritis yra uždarojo tipo fondai. Kaip mes jau kalbėjome anksčiau, uždarojo tipo fondai investuoja į rinkos nišą - fiksuotąsias pajamas, specialias obligacijų ir vertybinių popierių rūšis arba konkrečias investicijas į nekilnojamąjį turtą. Daugelis tokių pačių baimių, dėl kurių sumažėjo REIT rinka, taip pat sumažino uždarojo fondo rinką:

Ankstesnėje diagramoje pateikiamas populiarus uždaro tipo fondas ("AllianceBernstein" pajamų fondas - ACG), panašus į "mREIT" rinkos pardavimą. Dėl to, kad gali sumažėti palūkanų normos finansavimas, išpuolių iš šių vertybinių popierių daug investuotojų.

Taigi dabar yra laikas investuoti?

Tikrasis klausimas yra, ar jis parduodamas iš baimės ar pagrįsto? Manau, kad "MREIT" sektoriuje tai yra išpardavimas iš baimės. Fed pranešė, kad pirmiausia užbaigs "Twist" operaciją, dėl kurios ilgalaikės palūkanų normos didės. Tačiau, kol nedarbo lygis išliks didelis ir yra ekonominis netikrumas, Fed teigė, kad trumpalaikės normos taps maždaug 0%. Rezultatas? Tai daro potencialiai neįtikėtiną pelną iš mREIT. Atminkite, kad šie fondai per trumpą laiką užsidirba iš skolinimosi, norėdami pirkti ilgalaikes paskolas, kurios moka didesnę palūkanų normą. Jei jie gali pasiskolinti pigiau, o paskolų palūkanų normos didės, šios bendrovės pelno daugiau.

Per silpną trumpalaikį laikotarpį apsidraudimas gali sumažinti pelną, nes rinka yra neskaidri, tačiau manau, kad vidutinės trukmės laikotarpiu jis bus naudingas, be to, "Fed" veiksmai padės mREIT rinkai. Taigi, ši baimė dėl pardavimo galėtų būti pirkėjų galimybė.

Uždarojo tipo fondai yra šiek tiek sunkiau išsiaiškinti, nes jie yra tokie įvairūs. Svarbiausia yra pažvelgti į finansavimo šaltinius, finansinį svertą ir palūkanų normų poveikį būsimam pelningumui. Jei žaidimo pavadinimas yra pasiskirstymas pagal dydį, jo pelningumas su laiku gerės. Tačiau, jei fondas priklauso nuo ilgalaikių obligacijų fiksuotų pajamų grąžinimo, fondas kils per trumpą laiką.

Kokios tavo mintys? Ar knygos vertė yra svarbi? Ar jūs turėtumėte investuoti į MREIT arba kitas įmones, prekiaujančias žemiau buhalterinės vertės?

Rašyti Komentarą