"Cummins Stock": Kinija padidins pajamas 2014 metais

"Cummins Inc." (NYSE: CMI) per metus išaugo geriau nei tikėtasi, nepaisant sunkesnės veiklos aplinkos. Per šį laikotarpį akcijų vertė padidėjo 22%. Tai gerokai pralenkė kitų variklių gamintojus, pvz., Caterpillar (NYSE: CAT), kuris sumažėjo 3%, tačiau nukrito nuo sunkvežimių OEM, tokių kaip Paccar (NASDAQ: PCAR) ir Navistar (NYSE: NAV). Vadovybė priėmė strateginius sprendimus, kurie 2014 m. Paskatins "Cummins" augimą.

Tai, kartu su prognozėmis, kad padidėjus Šiaurės Amerikos sunkiųjų sunkvežimių pardavimui iki 10 proc. Pagal ACT 2014 m. Ir jų Kinijos bendrosios įmonės potencialą, 2014 m. Būtų galima pasiekti dabartinį konsensusą dėl pelno, dėl kurio akcijos padidėtų. Mes atidžiau pažvelgime į galimybę Kinijoje, ypač atsižvelgiant į NS4 išmetimo standartus. Tai, kartu su akcijų augimu, reikšmingai prisidės prie vadovavimo ilgalaikio augimo orientavimo. Būtent tai mes kalbėjomės šią savaitę Kinijos ir Amerikos eksporto metu.

Kinijos galimybė 2014 ir ateityje

Nors CMI šiuo metu Kinijoje sudaro 9% konsoliduotų 2013 m. II ketvirčio pajamų ir 4% bendrosios įmonės 2013 m. Pajamų, tai yra didelė ateities augimo dalis. "Cummins" jau per pastaruosius 30 metų dalyvavo Kinijoje ir yra didžiausias užsienio investuotojas dyzelino pramonėje. 2012 m. Pajamos padidėjo iki 2,6 mlrd. USD (bendrosios įmonės + konsoliduotos) iš 200 milijonų JAV dolerių 1994 m. Konsoliduotos pardavimai Cummins siekė 10,7 milijardų JAV dolerių 2012 m. Tai vidutiniškai ir (arba) didelės apimties rinkai Kinijoje užimama tik 10% rinkos.

Tai atitinka 31% rinkos dalį Brazilijoje, 40% Indijoje, 37% Rusijoje ir daugiau nei 40% Šiaurės Amerikoje. Dyzelinių variklių verslas tęsiasi toli nuo sunkvežimių iki energijos gamybos, statybos ir kasybos. "Cummins" veikia visame spektre nuo apatinio artimiausio galingumo, lengvesnės rinkos dalies iki didelės galios ar sunkios galios. Jame yra 17 įrenginių ir daugiau nei du milijonai variklių.

Kinija yra labai svarbi, nes ji yra didžiausia pasaulyje komercinių transporto priemonių ir statybos rinka. Šios rinkos istoriškai išaugo nuo 1 iki 2 kartus (BVP prognozuojama nuo 7 iki 7,5 proc.), O vadovybė mano, kad "Cummins" augs greičiau nei bendra rinka. "Cummins" gali pralenkti rinką, didindami aukščiausios kokybės sunkvežimių ir elektros energijos gamybos verslą, toliau plėtodama sunkvežimius, ratinius krautuvus ir ekskavatorius iš vidaus gamintojų, plečiant komponentus ir išmetamųjų teršalų atnaujinimo verslą bei plėtojant ir plėtojant partnerystes, kurios yra labai svarbios Kinijos rinkoje.

Šiuo metu "Cummins" bendradarbiauja su "Dongfeng Cummins" sunkiasvorių sunkvežimių ir tolesnio apdorojimo, "LiuGong Cummins" ratinių krautuvų ir ekskavatorių bei "Foton Cummins" lengvųjų ir sunkiųjų sunkvežimių prekybai. Visi Kinijos bendrieji įrenginiai kartu su BFCEC ISF ir ISG varikliais 2014 m. Turi didelę galimybę Kinijoje.

Kinija siekia švaresnio išmetimo

Kinija įgyvendino NS4 išmetimo standartus 2013-2014 m., Kurie 2014 m. Galėtų būti svarbiu augimo katalizatoriumi. 2014 m. Šių standartų įgyvendinimo lygis yra neaiškus. Galimybė yra reikšminga ilgalaikėje perspektyvoje, tačiau 2014 m. Augimas labai priklauso nuo Kinijos valdžios griežtumo.

Naujausi komentarai rodo, kad rūpestis, susijęs su tarša, toliau didėja, taigi galimas bent jau vidutinis įvykdymo lygis. "NS4" komponento dydis per pardavimo po apdorojimo sistemomis yra nuo 150 iki 250 milijonų JAV dolerių 2014 m., Atsižvelgiant į nedidelį vykdymo lygį, Dongfeng naudoja savo sistemas ir kai kuriuos pirkimus iš kitų sunkvežimių gamintojų Kinijoje.

BFCEC ISF ir ISG variklių galimybės 2014 m. Greičiausiai bus nuo $ 100 iki $ 325 milijonų, taip pat priklausys nuo NS4 vykdymo lygio. ISF variklis yra lengvųjų krovininių automobilių ir ISG yra 10L / 12L versija, kuri yra "Foton JV" dalis. Kinijoje ISF turi potencialią 300 000 JAV dolerių per metus, ir, tikėtina, kainuos apie 9000 JAV dolerių, todėl ilgalaikis potencialas yra labai didelis. Ji bus įvesta 2014 m. Balandžio mėn. Ir turėtų parduoti apie 10 000 vienetų per metus.

Galiausiai, yra keletas galimybių išplėsti "LiuGong" verslą, kai jis yra susijęs su ratiniais krautuvais Kinijoje. Ji pradėjo verslą 2013 m. Pabaigoje ir turėtų toliau didinti dalį 2014 m. Be to, numatoma, kad 2014 m. Ratų krautuvo rinka padidės 10%.

Vadovybė Kinijoje prognozuoja CAGR nuo 11 iki 18% iki 2018 m., O tai leistų parduoti nuo 4,8 iki 6,1 mlrd. Dolerių.

Išvada: Kinija padidins pelną Cummins

2014 m. Galimybė Kinijoje gali būti didesnė už gatvę, kuri šiuo metu naudojama pajamų prognozėse. Istoriškai analitikai taiko konservatyvų požiūrį, kai Kinijoje yra neaiškumų, ypač tų, kurių priežastis yra vyriausybės veiksmai, tokie kaip išmetamų teršalų normos.

Tačiau, kai vyriausybė daugiausia dėmesio skiria taršai, vykdymo užtikrinimo veikla gali būti didesnė, nei tikėtasi, dėl to, kad pardavimai viršijo pirmiau minėtus intervalus. Be to, jos kita galutinė rinka turėtų būti teigiama, o kiti nauji susitarimai, kaip antai "Navistar", turėtų padidinti pardavimus ir pajamas 2014 m.