Įdomus "Dot-Com" apskaitos atvejis - atkreipkite dėmesį!

Nuo Enrono ir WorldCom dienų pasikeitė daugybė dalykų - dvi bendrovės, kurios skraidino pagal radarą už tai, kas buvo paprastas apskaitos sukčiavimas milijardų dolerių srityje. Visų pirma Jungtinės Valstijos išleido "Sarbanes-Oxley", kuriai vadovai asmeniškai atsakė už apskaitos numerius, kuriuos jie skelbia.

Nors "Sarbanes-Oxley" vadovybė yra atsakinga už apskaitos klausimus, tai nereiškia, kad visi apskaitos numeriai turi būti patikrinti. Tiesą sakant, naujausias "dot-com" burbulas atspindi "agresyvios burbulo" apskaitą ir informacijos atskleidimą ketvirtinėse pajamų priemokose.

Silicio slėnio apskaita

Technikos įmonės įsimyli ne GAAP numeriais; metriką, kuri neveikia pagal "bendrai priimtus apskaitos principus". Beveik visi tobuliausi pavadinimai, susiję su technologijomis, atskleidžia ne GAAP numerius, kad jų ketvirčio pajamos atrodytų geresnės.

Turiu pridurti, kad tai nebūtinai yra bloga. Nekilnojamojo turto investicijų patikėjimai taip pat skelbia ne GAAP pajamas, nes GAAP pajamos nėra tiesiogiai susijusios su dividendais REIT. Kadangi REITs generuoja gerokai daugiau pinigų, nei jie generuoja GAAP pajamas, jie aptaria investicijas ir grąžina iš koreguotų lėšų iš operacijų.

Bet naujos technologijos atsargos yra labiausiai nusikaltėliai ne GAAP skyriuje, nes jų ne GAAP numeriai yra skelbiami tik valdymo naudai.

Byla byloje: "Facebook" (FB)

"Facebook" naudojimas ne GAAP pajamų yra ypač juokingas, nes, skirtingai nei kai kuriose įmonėse, ji turi drąsos parodyti GAAP ir ne GAAP pajamų šalia. "Facebook" GAAP pajamos teisėtai apima akcijomis pagrįstas kompensacines sąnaudas (naujų akcijų išleidimas saviems asmenims, dėl kurio sumažėja visų kitų investuotojų nuosavybė). "Facebook" ne GAAP pajamos nėra. Suteikti akcijų pasirinkimo sandorį yra sąskaita - tikrosios sąnaudos. Tai galite ignoruoti tik tuo atveju, jei sulaužysite apskaitos taisykles.

"Facebook" nusipelno kai kurių kreditų, susijusių su "GAAP" ir "non-GAAP" numerių skelbimu lengvai sutvarkytuose pajamų suvestiniuose. Tai nėra blogiausias nusikaltėlis - kai kurie skelbia tik ne GAAP numerius - bet tai yra puikus Silicon Valley apskaitos pavyzdys, nes jis skelbia abu.

Per paskutinįjį pajamų ataskaitą "Facebook" per pirmąjį 2013 m. Ketvirtį "GAAP" uždirbo 373 mln. JAV dolerių grynąsias pajamas. Išskyrus neigiamus naujos akcijų išleidimo padarinius, "Facebook" gali atkreipti dėmesį į 312 mln.

Skirtumas tarp GAAP ir ne GAAP pajamų yra didžiulis. Ne GAAP pajamos yra beveik 50% didesnės nei GAAP pajamos. Kalbant apie konferenciją, "Facebook" verčia ne GAAP pajamas diskusijose, kuriose dalyvauja investicinė bendruomenė.

Ar nereikia GAAP numerių reikšmės?

Ne "GAAP" pajamos rodo, ką "Facebook" būtų uždirbo, jei būtų galima patogiai ignoruoti akcijų pasirinkimo sandorius, kuriuos jis išleidžia kaip saldainius. Taigi ne "GAAP" pajamos iš "Facebook" yra naudingos metrikos tik tuomet, jei tikimės dviem galimais rezultatais:

1. "Facebook" sumažina darbo užmokestį - Jei "Facebook" sumažintų akcijų pasirinkimo sandorių emisiją ir nekompensuotų didesnių atlyginimų, kad būtų išstumta akcijų pasirinkimo sandorių nuostoliai, būtų nustatyta, kad GAAP grynosios pajamos bus lygios dabartinėms nepranešimo apie grynąsias pajamas, kurios nėra GAAP. Žinoma, tai yra mažai tikėtina, nes paskatas sunku sumažinti.
2. "Facebook" yra privatus - Ne GAAP atspindi, kiek pinigų gali sumokėti bendrovė, jei ją valdytų nauji valdytojai, kurie nenori išleisti naujų atsargų kaip kompensacijos. Atsižvelgiant į tai, kad "Facebook" turi išskirtinai didelę rinkos vertę, ji niekada nebus privati ​​pagal dabartinę kainą, nes nėra daug (ar kitų) konkurentų, lėšų ar bankų, kurie galėtų finansuoti tokį sandorį.

Turėčiau priminti visiems, kad Markas Zuckerbergas taip pat turi daugumą "Facebook" balsavimo teisių, o tai reiškia, kad jis veiksmingai kontroliuoja bet kokius ir visus galimus valdybos sprendimus dėl kompensacijų, privačių asmenų arba grynaisiais pinigais į savo klientus, o ne susilpninti esamą akcininkai, turintys naujų vertybinių popierių pasirinkimo galimybių. "Facebook" statymas yra statymas, kad "Zuckerberg" priims sprendimus, kurie bus naudingi akcininkams, kurie negali jo išmesti bet kokiomis išorinėmis aplinkybėmis.

Tokiu atveju ne GAAP numeriai nėra ypač naudingi akcininkams, nes akcininkai negali balsuoti už politiką, kuri turi įtakos kompensavimui.

Neapskaitytos pajamos yra labiausiai naudingos, kai tiksliai atspindi verslo rezultatus ir nėra naudojamos, norint pateisinti didelę akcijų kainą. Investuotojai turėtų būti labai, labai atsargūs iš bet kurios bendrovės, kuri skelbia ne GAAP numerius ir dažnai nurodo ne GAAP statistiką. Kai girdite "ne GAAP", manote, kad "nesąžiningi", nes pagal savo pobūdį ne GAAP pajamos pertraukia apskaitos standartus, dažnai siekiant, kad verslas atrodytų daug geriau nei kitaip.

Šiuo atveju "Facebook" ne GAAP pajamos 0,12 dolerių už akciją buvo visiškai 33% geresnės už GAAP pajamas už 0,3 USD už akciją pirmąjį 2013 m. Ketvirtį. Nesąžiningi? Na, visa tai priklauso nuo to, ko norite tikėti. Prisiminti Groupon? Taip pat yra ir tos pačios rūšies apskaitos klaidų.

Tiesiog nepamirškite: ne viskas taip gerai, kaip gali atrodyti.

Kokios yra jūsų nuomonės dėl "dot-com" apskaitos - GAAP ir ne GAAP?