Investuoti

"Fannie Mae" ir "Freddie Mac Value" - remiantis "Political Gamble"

"Fannie Mae" ir "Freddie Mac Value" - remiantis "Political Gamble"

Per pastaruosius metus federalinė būsto paskolų korporacija (NASDAQ: FMCC) ir federalinė nacionalinė hipotekų asociacija (NASDAQ: FNMA), geriau žinomi kaip Freddie Mac ir Fannie Mae, per pastaruosius metus turėjo platų spektrą.

Fannie Mae turėjo 52 savaičių mažą sumą 0,25 dolerio ir didžiausią 5,44 dolerio. Šiuo metu ji prekiauja 1,34 USD ir per pastaruosius tris mėnesius prekiauja nuo 1,20 iki 1,75 USD, taip pat neįtikėtinai platų. Akcijų kainų pokyčiai yra glaudžiai susiję su teisėkūros darbotvarke ir tai, ką Kongresas nusprendžia daryti su dviem GSE. Ar vyriausybė iš jų gaus visą vertę arba ar akcininkai gauna kažką, jei laikui bėgant? Tai pagrindinis akcijų supirkimo ar sutrumpinimo klausimas.

Naujausia istorija, sukėlusi nepastovumą

Pastarųjų metų nuosavybė ir naujienų srautas yra svarbus šių dviejų atsargų supratimui. Pirma, jie yra vyriausybės konservatorijoje. Vyriausybė - JAV iždo departamentas šiuo atveju - sumokėjo 189 mlrd. Dolerių į įmones, kad padengtų jas per hipotekos ir ekonomikos krizę, kuri prasidėjo prieš penkerius metus. Dėl to JAV iždo departamentas turi 80% nuosavybės kiekvienoje įmonėje privilegijuotų akcijų forma ir gauna visą pelną, kad galėtų grąžinti skolą.

Akcininkai neturi pretenzijų dėl pelno, kol nebus išmokėta JAV valstybės iždo departamentas. Tai keletą metų nusveria akcijų kainas. Tuo pačiu metu vyriausybei tai yra dideli pinigai. Rugpjūtį Freddie Mac sumokėjo 4,4 mlrd. Dolerių federalinei vyriausybei skirtus dividendus.

Tačiau pagreitintas pelningumas ir geresnis sugebėjimas grąžinti išpardavėjusius pinigus pertvarkė grąžinimo terminą ir, svarbiausia, kai akcininkai galėtų pradėti dalytis pelnu. Šių metų kovo viduryje abu įmonės pranešė, kad jų atidėtųjų mokesčių vertės sumažinimo pasikeitimai buvo gerokai didesni nei tikėtasi.

Fannie ir Freddie naujasis atidėtųjų mokesčių vertinimas buvo atitinkamai 61 milijardas ir 31 milijardas. Tai, kartu su kai kuriomis naujienomis, kad Kongresas gali padaryti tam tikrų pakeitimų, kurie būtų naudingi akcininkams, paskatino Freddie Mac ir Fannie Mae akcijų kainas gegužės mėn. Pabaigoje. Tačiau akcijos viršijo savo ženklą ir pradėjo grįžti į lygius apie 1,75 USD.

Taip pat respublikonai kongreso metu paskelbė įstatymo projektą, kuris dar labiau paskatino mažinti akcijų vertę. Jis parodė, kad ketina panaikinti du hipotekos giganus per penkerių metų laikotarpį.

Kitas kietasis ketvirtis 2013 m. 2Q

Abi bendrovės pateikė geresnių nei tikėtasi 2013 m. II ketvirčio finansinių rezultatų. Fannie Mae ir Freddie Mac turėjo pelną atitinkamai 10,1 milijardų dolerių ir 5 milijardus dolerių, o nuo 8,1 milijardų dolerių ir 4,6 milijardo JAV dolerių 2013 m. 1 ketvirtį. Tai yra iki grąžinimo pageidaujamų dividendų į JAV iždo.

Po ketvirčio JAV valstybės iždas vis dar turėjo 189 milijardus JAV dolerių dviem GSE, o įmonės, kurios mokėjo 146 milijardus dolerių privilegijuotųjų dividendų vyriausybei. Iki 2013 m. Pabaigos dividendai iš dviejų bendrovių viršys 189 mlrd. JAV dolerių, kuriuos jie gavo iš prievartos. Tačiau tai negrąžino jokios pagrindinės sumos.

Kas atsitinka prie GSE? Įstatymų viršenybė akcijoms

Šiuo metu abiejų atsargų vertė ir katalizatorius yra daugiau susiję su teisėkūros veiksmais nei ketvirčio pajamų ataskaitose. Nuomonės skiriasi dėl galimų teisės aktų, jų poveikio Fannie ir Freddie, o svarbiausia, ką kiekvienas akcininkas gautų. Kai kurie analitikai įsitikinę, kad vyriausybė ją panaikins ir pamatys visą naudą, paliekant akcininkams nieko, o kiti mano, kad akcininkai turės naudos. Vienas dalykas yra nuoseklus: dauguma sutinka, kad Fannie ir Freddie portfeliai yra vertingi, tai tik tai, kas gauna naudos iš jos (vyriausybės ar akcininkų) ir kada.

Yra du teisės aktai, kurie yra Kongrese, nors veiksmai iki metų pabaigos yra mažai tikėtini. Liepos mėn. "House Republicans" pristatytas "American Protecting Taxpayers and Homeowners" (PATH) įstatymas, kuriuo reikalaujama, kad Fannie ir Freddie būtų visiškai panaikinti ir pereiti prie visiškai privačios būsto paskolų rinkos. Ši sąskaita taip pat padarytų daug daugiau pakeitimų, įskaitant kai kuriuos FHA. Akcininkai daugiau nei tikėtina sužeis šį sąskaitą.

"Corker-Warner Bill" - dar žinomas kaip Būsto finansavimo reforma ir mokesčių mokėtojų apsaugos įstatymas - šių metų birželio pabaigoje buvo įvestas demokratas Markas Warneris ir respublikonas Bob Corker. Šios sąskaitos variantą kai kurie mano kaip labiausiai tikėtiną GSE sprendimo būdą. Šioje sąskaitoje vyriausybei vis dar suteikiama galimybė grąžinti antrinę hipotekų rinką, tačiau pirmasis 10% paskolų nuostolių perkelia į privataus sektorių. Dar svarbiau yra tai, kad šis įstatymas taip pat panaikina Fannie ir Freddie ir perduoda savo operacijas Federalinei hipotekų draudimo korporacijai, nepriklausomai federalinei agentūrai.

Išvada

Fannie arba Freddie pirkimo problema dabar yra laiko nustatymas ir įvertinimas. Kvietimas, kaip Kongas ketina tvarkyti akcininkus, yra politinių tikimybių atspindžio žaidimas. Iš esmės, tai yra galimybės, kai jūs negausite nieko, jei teisės aktai pasisuks vienoje kryptyje arba kai X dolerio vertės, jei tai vyks kitaip.

Kiekvieną kartą, kai yra žinia, kad teisės aktai judės vienoje ar kitoje kryptyje, akcijos gali judėti. Nors pelno išleidimas gali sukelti tam tikrą judėjimą, jis negali pakeisti esminio teisės aktų viršijimo. Šiuo metu užklausa dėl šių atsargų yra susieta su užklausimu dėl politikos.Šiais metais mažai tikėtini teisės aktai, todėl sunku galutinai raginti JAV Kongreso politinę valią. Jei investuotojai nemano, kad jie turi politinį raginimą, yra sudėtinga nusipirkti ar parduoti atsargas.

Kokios yra jūsų mintis Fannie Mae ir Freddie Mac? Ar jus domina azartiniai lošimai?

Rašyti Komentarą