Investuoti

Kaip tarifai pavasario atgal, ar silpna vasara akumuliatoriams?

Kaip tarifai pavasario atgal, ar silpna vasara akumuliatoriams?

Vyriausybės obligacijų pajamingumas 2009 m. Buvo žymiai didesnis, nors ir išliko istoriškai žemo lygio. 2008 m. Gruodžio 30 d. Pasiekus mažą 2,05%, 10 metų iždo obligacijos pajamingumas praėjusį savaitę padidėjo iki 3,74%, o ketvirtą ketvirtį sumažėjo pelningumas. 10 metų trukmės "T" pastaba, kuri vyksta priešinga kryptimi, sumažėjo, o per tą patį laikotarpį sumažėjo apie 25%. Vėliau praėjusiais metais mes rekomendavome vengti iždų ir rašė apie jiems besivystančią burbuliuką, nes investuotojai ieškojo saugios prieglobsčio nuo finansų krizės. Dabar, kai vyriausybės palūkanų normos kryptys aiškiai pasikeitė, kokia yra iždo prieaugio reikšmė ekonomikai ir rinkoms?

Laikas išgydyti

Jungtinėse Amerikos Valstijose vykstantį gijimo procesą iš dalies lemia mažos palūkanų normos, dėl kurių mažėja hipotekinių paskolų palūkanų normos, mažos kapitalo kainos įmonėms ir mažos valstybės skolos išlaidos, naudojamos stimuliuojančių politikos veiksmams finansuoti. Laimei, būsto paskolų palūkanų normos ir įmonių obligacijų pajamingumas nepadidėjo; Paskolos paskolos sumažėjo, todėl šie svarbūs tarifai iš esmės nepasikeitė. Iš tiesų "Baa" reitinguojamų įmonių obligacijų pajamingumas yra maždaug toks pat, kaip ir 2008 m. Gruodžio 30 d., Kai iždo pelnas buvo mažas, o įprastos 30 metų fiksuotų palūkanų hipotekos norma vidutiniškai išlieka maždaug 5%. Kylančios palūkanų normos dažniausiai pasitaiko recesijos pabaigoje, kaip iš tiesų nutiko kiekviena iš praėjusių penkių nuosmukių. Kaip matote, greičio atotrūkio dydis dažnai susijęs su nuosmukio trukme ir sunkumu. Didžiausias padidėjimas įvyko 1983 m., Kai praėjusio amžiaus devintojo dešimtmečio pabaigoje ir praėjusio amžiaus devintojo dešimtmečio pradžioje įvyko nuosmukis ir infliacijos spiralė. Palūkanų normų padidėjimas paprastai yra ženklas, kad rinkos pradeda plačiai tikėtis, kad ekonomikos nuosmukis baigsis, o atgal į ekonomikos augimą.

Didelis bounce

Šių metų pelningumo tendencija buvo didesnė nei vidutinė. Tačiau, atsižvelgiant į nuosmukio sunkumą ir į tai, kad palūkanų normos sumažėjo tik 2 proc., Staigus pakilimas nėra nenuostabu. Atsižvelgiant į ankstesnių derlių atsipalaidavimo kelią, kai po 90 prekybos dienų pelningumo padidėjimas paprastai pasiekė aukščiausią tašką, šiuo metu dabartinis epizodas gali pradėti savo kursą. 2 paveiksle parodytas dabartinis dešimties metų "T" indėlio pelningumas, nes nuo 2008 m. Gruodžio 30 d. Žemo lygio, palyginti su ankstesnių fi nansinių nuosmukių vidurkiu. Per pastaruosius 20 prekybos dienų pelnas išaugo nuo vidurkio iki viso padidėjimo maždaug 170 bazinių punktų nuo mažo, palyginti su maždaug iki 100 bazinių punktų vidurkio šiuo punktu.

Vidutiniškai atsargos praeityje parodė nedidelį pelną, kai pelningumas sumažėjo. Vidutinis "S & P 500" rezultatas kartu su dešimties metų "T" banko pelningumo pokyčiu per pastaruosius penkis nuosmukius. Grąžina vidutiniškai tik keletą procentinių punktų per 90 dienų po nedidelio derliaus. Visais atvejais grąžinimas buvo nedidelis.

2008 m. Gruodžio 30 d. Pelningumo rodiklis sutapo su daugybe akcijų rinkos, tačiau "S & P 500" paskelbė grynąjį pelną, panašų į šio taško istorinį vidurkį. Per du mėnesius S & P 500 sumažėjo 25%, kai buvo pasiektas žemas pelningumo taškas, o po to atsigavo, dėl kurio nedidelis pelningumas padidėjo.

Ar tai pakils?

Nors iždo pajamingumo padidėjimas yra normalus ir sveikus gijimo proceso etapas ekonomikoje ir rinkose, dar dešimties metų "T-note" padidėjimas per šią vasarą gali siekti 4%, tai gali būti neigiamas veiksnys. Kuklus atsargų grąža, lyginant su panašių pajamingų atsipalaidavimų praeityje, rodo, kad pelningumo atsigavimas ne tik rodo geresnes ekonomines perspektyvas - jei tai būtų tikrosios atsargos, būtų galima gauti daugiau galingų pelnų. Padidėjęs derlingumas ekonomikai suteikia mažiau stimulų ir gali atspindėti biudžeto deficito padidėjimo poveikį, nes mokesčių pajamos mažėja, o valdžios sektoriaus išlaidos auga. Virš 3,7% 10 metų "T" pastaboje, atrodo, yra diapazonas, kai hipotekinių ir korporacijų obligacijų pajamingumas pradėjo didėti kartu su ižduomomis, o tai vertino tiek obligacijų, tiek atsargų našumą. Baimė, kad pelningumas gali išlikti tendencija, gali išlaikyti akcijų rinką.

SVARBI INFORMACIJA

  • Šioje medžiagoje išreikštos nuomonės yra tik bendros informacijos ir nėra skirtos konkretiems patarimams ar rekomendacijoms pateikti bet kuriam asmeniui. Norint nustatyti, kurios investicijos gali būti jums tinkamos, prieš investuodami pasitarkite su savo finansų patarėju. Visa našumo nuoroda yra istorinė ir negarantuoja būsimų rezultatų. Visi indeksai yra nepakankamai valdomi ir negali būti tiesiogiai investuojami.
  • Investicijos į tarptautines ir besiformuojančias rinkas gali sukelti papildomų pavojų, tokių kaip valiutos svyravimai ir politinis nestabilumas. Investicijos į mažo kapitalo vertybinių popierių atsargas apima specifinius pavojus, tokius kaip didesnis kintamumas ir potencialiai mažiau likvidumas. Investicijos į vertybinius popierius apima riziką, įskaitant pagrindinės veiklos praradimą. Ankstesni rezultatai nėra būsimų rezultatų garantija. Investicijos į alternatyvias investicijas gali būti netinkamos visiems investuotojams ir sukelti ypatingą riziką, tokią kaip rizika, susijusi su investicijų svertu, galimas neigiamas rinkos jėgas, reguliavimo pokyčiai, galimas likvidumas. Nėra garantijos, kad investavimo tikslas bus pasiektas. Mažo kapitalo atsargoms gali būti taikoma didesnė rizika nei labiau nustatytų bendrovių vertybiniams popieriams. Nedidelio kapitalo rinkos nelikvidumas gali neigiamai paveikti šių investicijų vertę.
  • Alternatyvių investicinių investicinių fondų strategijos yra susijusios su padidėjusia rizika dėl išvestinių finansinių priemonių ir (arba) ateities sandorių naudojimo.

Rašyti Komentarą