"OmniVision Stock": Vertės spąstai esant augimo rinkose?

"OmniVision Technologies" (NYSE: OVTI) yra vienas pigiausių vertinimų, pagrįstų "P / E" iš puslaidininkių atsargų. Jo perspektyvos rinkos perspektyvos yra perspektyvios, o augimas iš mobiliųjų ir kitų naujų rinkų, tikimasi, paskatins ateities pardavimus. Nepaisant to, vadovybė neseniai paskelbė perspektyvą, kuri nusivylė gatvę, todėl atsargos atrodytų, kad tai gali būti vertės spąstai.

Tačiau Azijos rinkos augimas ir pajamų paspartinimas iš kitų sričių, susietų su vidutinio maržos atsigavimu, gali padidinti NTM akcijas. Didžiausias iššūkis yra plečiant maržą aplinkoje, kurioje ASP paprasčiausiai sumažėjo.

"OVTI" gamina fotoaparatus telefonams ir kitoms technologijoms

"OmniVision Technologies" projektuoja, kuria ir parduoda puslaidininkinius vaizdo jutiklių įrenginius visame pasaulyje. Jo gaminiai yra mobilusis telefonas, nešiojamojo kompiuterio ir interneto kameros, skaitmeninis fotoaparatas, apsaugos ir stebėjimo, pramogų, automobilių ir medicinos rinkų. Liepos ketvirtį mobilieji telefonai, nešiojamieji kompiuteriai, pramogos ir naujos sritys (kitokios nei besivystančios rinkos, tokios kaip Kinija) sudarė atitinkamai 63%, 7%, 22% ir 8%.

"OmniVision" yra pirmaujanti CMOS vaizdinių sprendimų pardavėja ir turi platų CMOS produktų portfelį. Jame parduodami "CameraChip" vaizdo jutikliai, kurie yra vieno lusto sprendimai, integruojantys įvairias apdoroto atvaizdo ar vaizdo srauto funkcijas, kurios naudojamos vartotojų ir komercinėse masinių rinkų įrenginiuose.

OmniVision "CameraCube" vaizdavimas apima vaizdo jutiklius su integruota plokštelių lygio optika. Be vaizdo jutiklių ji taip pat tiekia kompanioninius lustus, naudojamus jutiklių prijungimui, ir teikia programinės įrangos tvarkykles, skirtas "Linux", "Apple OS X" ir "Microsoft Windows" bei mobilioms operacinėms sistemoms. Bendrovė parduoda savo produktus tiek tiesiogiai gamintojams, tiek pridėtinės vertės perpardavėjams, taip pat kai kurioms jų platintojams.

"OmniVision" rekordiniai metai 2012 m. Buvo parduoti 855 milijonai vienetų ir 1,4 mlrd. USD. CMOS kamerose taip pat buvo 30% rinkos. Bendrovė tikisi, kad 2017 m. Jos galutinės rinkos padidės iki 4,5 milijardų vienetų, nuo 2,5 mlrd. 2012 m. "Smartphone" bus svarbiausia augimo varomoji jėga, ypač augimas Kinijoje ir besivystančiose šalyse. Lentelės, saugumas, nešiojamieji kompiuteriai (pvz., Laikrodžiai ir akiniai) ir automobiliai yra kitos didelės augimo rinkos.

Mobiliųjų telefonų verslas yra didžiausia pardavimo dalis, kurios pajamos siekia daugiau nei 800 milijonų JAV dolerių. Jis parduoda visoms pagrindinėms mobiliojo OS sistemoms, "Google" (NYSE: GOOG) "Android", "Apple" (NASDAQ: AAPL) "iOS" ir "Windows Mobile". "Apple" rezultatai taip pat padeda kompensuoti kainų konkurenciją Kinijos rinkoje per pastarąjį ketvirtį. Geografinis mišinys yra toks, jei jis yra subalansuotas ir sveriamas iki greitesnio Azijos augimo.

Valdymas tikisi, kad Indijos rinka pasirodys kaip didesnė galimybė - tai ilgainiui gali sukurti rinkos pranašumą. Rinkos augimas ir naujų produktų priėmimas yra dėl didėjančios paklausos aukštesnės kokybės fotoaparatų, esančių nugaroje, o dabar ir iš priekio, telefonuose. Be to, daugelio telefonų priekinėje dalyje esančių fotoaparatų papildymas pastaraisiais metais labai pakilo.

Planšetinių kompiuterių rinka yra 300 milijonų JAV dolerių pajamų FY13, o bendrovė turi 67% visų pasaulio šalių. "OmniVision" yra 8 megapikselių, 5 megapikselių, HD ir VGA. Jis ir toliau gamina naujus produktus, turinčius aukštesnės raiškos ir didesnės našumo, kad galėtų dalyvauti vartotojų paklausoje aukštesniojo lygio produktų. Nepaisant rinkoje iškilusių sunkumų, kompiuterių verslas išmatavo 100 milijonų dolerių. "CY12" kompanijoje 51% rinkos dalis buvo teikiama kompiuterių aukoms ir perkelta į aštuoniolika kompiuterių įrangos gamintojų visame pasaulyje.

Augimas iš naujųjų ir besivystančių rinkų

Besivystančios rinkos sukuria trečdalį pardavimų ir skatins didžiulį ateities augimą. Jos pagrindinės mobiliojo ryšio rinkos toliau auga kartu su vartotojais kylančiose rinkose, taip pat reikalauja didesnės skiriamosios gebos kamerų. Tai gali padidinti "OmniVision" kainos tašką ir, galbūt, maržą. Valdymo ataskaitose nurodoma, kad priekiniai fotoaparatai yra vis didesni HD arba "full HD", o nešiojamuosius kompiuterius, žaidimus ir išmaniuosius televizorius taip pat atlieka skiriamosios gebos atnaujinimas.

Valdymas per vidutinės trukmės laikotarpį mato papildomas saugumo, automatinio ir kitų programų galimybes. Pavyzdžiui, "CCTV" 2012 m. Sudarė 92% saugumo rinkos, tačiau "TSR prognozuojamų IP" prognozės leis papildomai 11%, o 2016 m. - vaizdo stebėjimo 81% rinkos. "OmniVision" dalyvauja rinkos dalies TL.

"Auto" yra dar viena augimo sritis, kurioje gamintojai ateityje planuoja įtraukti galinius, priekinius, šoninius, grilius ir net interjero fotoaparatus. Kameros turi daugybę funkcinių galimybių iš galinio vaizdo ir aklų taškų aptikimo iki naktinio matymo ir vaizdo konferencijų. "OmniVision" mano, kad HDR taip pat padidins savo dalį čia, nes ji pagerina jutiklius ir padidina vairuotojų saugumą.

"Wearables" yra kitas kompanijos lygis vartojimo technologijose. Tai apima laikrodžius, akinius ir fitneso produktus, naudojamus regeneravimui, fotografavimui, žaidimams ir vaizdo konferencijoms. Tikrasis šios rinkos dydis yra sunkiau apibrėžti, nes tai lemia vartotojų šiuo metu pažangiausių įrenginių priėmimas. Tikėtina, kad spartus priėmimas padidins dabartinių prognozuojamų pajamų augimą.

Išvada: pigios atsargos - maržos yra raktas

"OmniVision" turi 4,00 JAV dolerių už akciją grynaisiais ir prekiauja 9,1 karto konsensusais. FY14 EPS sudaro 1,72 JAV dolerio ir 10,4x FY15 EPS iš 1,50 dolerių. Palyginamasis pusfinalis - apie 14x FY14 pajamas.

"OmniVision" susiduria su kai kuriais iššūkiais artimiausiu metu, nes Kinija išaugo konkurencija, dėl kurios neseniai buvo sumažintos ASP ir spaudimo maržos. Tačiau jo stipri rinkos dalis ir patrauklus vertinimas atrodo kaip pusiausvyra.

Be to, maržos pagerėjo kuklumą per pastarąjį ketvirtį - teigiamas ženklas. Investuotojams, ieškantiems vertingų atsargų vis brangiau rinkoje, "OmniVision" verta toliau tirti. Potencialūs investuotojai turėtų pasinerti į maržas ir į spaudimą, kurį bendrovė pateko į Kinijos rinką iš SNY ir HIMX. Tai yra raktas į pajamų perspektyvų supratimą, o tai yra pirkti ar parduoti.