Investuoti

"Baton" perėjimas į rinkos kelią iki susigrąžinimo

"Baton" perėjimas į rinkos kelią iki susigrąžinimo

Perduodama varpinė.

Šią baltosios knygos ataskaitą parengė Burt White, "LPL Financial" vyriausiasis investicijų valdytojas.

1996 m. Pasisekė aplankyti vasaros olimpines žaidynes apsilankius Atlantoje, Gruzijoje. Iš visų įvykių, kuriuos lankiau, bėgių ir lauko vakaras buvo labiausiai įsimintinas. Visame stadione trajektorijos ir lauko piktogramos buvo nustatomi ir ištrinami pasaulio įrašai. Tą vakarą Carl Lewis laimėjo savo ketvirtą aukso medalį per ilgą šuolį. Dan O'Brien pasitraukė į lauką karštai ginčijamame dešimtmetyje. Michaelas Johnsonas sukūrė naują pasaulio rekordą, laimėjusią 200 metrų.

Bet galbūt labiausiai įsimintinas buvo vyrų 4x400m relay race. Stovėjimo stalo dramos stadionas buvo storas tą vakarą, atsižvelgiant į rezultatus, gautus prieš naktį, kai labiausiai palanki JAV komanda prarado 4x100 m relę Kanados komandai, įtvirtinta "greičiausiai pasaulyje": Donovan Bailey. Kanados komanda buvo nuliūdinta, nes JAV komanda niekada nebuvo baigusi be aukso medalio 4x100 m transliacijos renginiuose bet kuriose olimpinėse žaidynėse, kad JAV kada nors dalyvavo, kad prarastų savo namų dirvoje. minios Kitą vakarą amerikiečių komanda išleido dominuojančią elitinių bėgikų grupę, siekdama išpirkti save 4x400m. Tai padarė dar pavojingesnę užduotį tuo, kad komanda bandė tai padaryti be auksinių batų pasaulio rekordininko Michaelo Johnsono, kuris lenktyniaujo dėl savo trūkstant praktikos, dirbdamas su komanda per bouton handoffs.

Dėl atsitiktinio relės lenktynių žiūrovo sunku suprasti, kodėl amerikiečiai nenorėtų dalyvauti greičiausiai 400 mln. Pasaulio lenktynininkų. Nors bėgimas dažniausiai vertinamas kaip individualus sportas, relės lenktynėse komandinis darbas yra tikrasis laimėjimas ar pralaimėjimas. Nors daugiausiai laiko praleidžiamas su vienu bėgikliu, perduodančiu batoną virš jo bėgio kojos, tai yra batonų pertrauka, kuri paprastai lemia rezultatą. Relale gali būti daugybė klaidų. Grupė gali būti nuleista. Jei perduodate ornamentą per vėlai (ne perjungimo zonoje), komanda yra diskvalifikuojama. Bet jei per anksti perduodate varpelį, komanda praranda dabartinio bėgikio pagreitį.

Taigi, dažnai nėra atskirų bėgikų, kurie sprendžia relės lenktynes, stiprumas, o ne perdavimų perdavimas. JAV komanda tą vakarą laimėjo 4x400m relę. Tačiau šios rasės amžinai paminėjo koncepciją, kad komandos vykdymas yra svarbesnis nei asmenų greitis ar jėga.

Pirminiai bėgikai kelyje į atkūrimo relę

Šiuo metu rinkos "kelias į atkūrimą" yra savo relės lenktynėse. Bet kokiame ekonomikos atsigavime yra būtinas veiksnių, kurie prisideda prie gydymo ir galų gale grįžimo į augimą, "komandinis darbas". Nė vienas ekonomikos elementas, nesvarbu, ar jis yra vartotojas, verslas ar vyriausybė, gali perkelti ekonomiką nuo nuosmukio į atsigavimą. Jai reikia suderintų rinkos jėgų pastangų "pakaitomis", kuriomis siekiama atkurti vadovavimą. Pirmieji rinkos atkūrimo kelio rinkos dalyviai buvo vyriausybės stimulo ir galinga Kinijos paklausa. Šie du "bėgikai" buvo katalizatoriai, kurie pradėjo rinkos judėjimą nuo nuosmukio iki ekonomikos atsigavimo.

2008 m. Pabaigoje ir per visą 2009 m., Kai vartotojai ir verslas praleisdavo daugelį metų, pasauliniai centriniai bankai greitai paskatino sunkumus patiriančias šalis. Vyriausybės paskata yra tokia sparta, kad sparčiai auganti ekonomika pradeda mažėti, o ekonomika auga. Pirmoji Vyriausybės veiksmų dalis buvo per pinigų politiką, nes centriniai bankai greitai perėjo prie mažesnių palūkanų normų ir užplūdo ekonomiką, lengvai prieigą prie kapitalo. JAV viduje pinigų bazė sprogo, nes Federalinis rezervas (Fed) padidino atsargas bankams, kurie buvo lengvai prieinami. Be to, palūkanų normos buvo sumažintos, kad būtų užfiksuotas žemas lygis, bandant paskatinti būsto rinkos stabilizavimą ir paskatinti verslo ir vartojimo paskolų paklausą. Monetarinės politikos palengvinimo padariniai yra dramatiški, nes mažesni tarifai dažnai yra labiausiai veiksmingas katalizatorius, siekiant pakeisti ekonomikos nuosmukį.

Didžiulis Kinijos augimas taip pat buvo ankstyvasis rinkos dalyvis rinkos atkūrimo relės lenktynėse. Per pastaruosius kelis dešimtmečius Kinija priėmė kapitalizmą ir užima vietą tarp pasaulio išlaidų ir gamybos pajėgumų. Tiesą sakant, milžiniškas augimas ir palankios demografinės padėties Kinija sparčiai per ateinančius dešimt metų perduoda JAV kaip didžiausią pasaulyje ekonomiką. Tai buvo šis Kinijos augimas, kuris praėjo šiek tiek nenuostabu dėl nesenos ekonomikos nuosmukio, nes Kinijos vartojimas išliko didelis.

Kitas Runner į relę

Nors vyriausybės stimulas ir kruopštus Kinijos vartojimas yra augimo katalizatorius, jis nėra pakankamai stipri, kad pasaulio ekonomika būtų susilpnėjusi nuo susitraukimo iki ekspansijos. Kinijos paklausa, nors ir įspūdinga, negali sulaužyti liekamos likusio pasaulio ekonomikos, nes ilgas ir vyriausybinis stimulas yra ribotas, ypač skolintose šalyse, pavyzdžiui, JAV ir U.K.

Taigi, varpelė turi būti netrukus perkelta į kitą ralio rinkos relės lenktynėse. Kitas bėgikas, atrodo, yra korporacijos, padidėjusios verslo išlaidos, darbo vietų kūrimas (arba bent jau sušvelninti darbo vietų praradimą) ir padidėjusi darbuotojų kompensacija.Galų gale nėra bėgikų, kurie turi daug didesnį efektą nei verslo išlaidos, nes tai du kartus naudinga ekonomikai. Pirma, dėl padidėjusio vartojimo (technologijų išlaidų, medžiagų ir kt.) Padidėja naujų prekių ir paslaugų paklausa, pereinama nuo mažėjimo iki atsargų pakartotinio laikymo. Antra, kai verslo išlaidos priskiriamos, darbuotojai jaučiasi saugesni, padidėja vidutinė darbo savaitė ir viršvalandžiai, įsitraukiami laikini darbuotojai, o galiausiai sukurtos darbo vietos. Taigi, kokie yra įrodymai, kad įmonės yra pasiruošę patraukti "batonę" ir pradėti veikti? Du gerai vertinami verslo tyrimai, kuriuos atliko Niujorko Federalinis rezervų bankas ir Tiekimo valdymo institutas (ISM), rodo, kad per pastaruosius keletą mėnesių gamyba ir bendrosios verslo sąlygos labai pagerėjo. ISM gamybos indeksas pirmą kartą beveik dvejus metus viršija 50 lygį, atspindintis gamyklos ir gamintojo gamybos augimą, kurį lemia padidėję užsakymai. Federalinės emerijos valstijos tyrime bendrovės teigė, kad bendrosios sąlygos per penkerius metus vėl pasiekė aukščiausią lygį.

Be to, duomenys parodė, kad gamyklos ir gamintojai pradeda didinti savo darbo užmokestį, kad atitiktų padidėjusius gamybos poreikius. Nors darbo vietų augimas ir toliau yra nutildytas, įmonės didina darbuotojų dirbančių valandų skaičių ir siūlo daugiau viršvalandžių galimybių. Apskritai įmonės lėtai prideda prie savo nuolatinių darbo jėgų po nuosmukio ir pritraukia daugiau valandų dabartiniams darbuotojams ir laikiniems darbuotojams, kol sąlygos nėra pakankamai stabilios, kad būtų galima įdarbinti visą darbo dieną dirbančius darbuotojus. Tai yra pradinis gijimo etapas darbo rinkoje, kurį lemia didėjantis verslo išlaidų augimas.

Mūsų finalinis ir žvaigždės bėgikas: vartotojas

Paskutinis relės bėgikas vadinamas inkaru, kuris paprastai yra greičiausia ir svarbiausia bėgikų. Svarbiausia yra kuo greičiau surasti varpinę inkaro bėgikų rankose, o tada žiūrėti aukso medalį sprinto iki finišo linijos. Rinkos kelias į atkūrimo relę, inkaras yra vartotojas. Atstovaujantis beveik 70% JAV ekonomikos BVP, atsigavimas negali pasitaisyti, kol vartotojas prisijungs prie lenktynių.

Gali būti, kad didžiausias vartotojui kyla pavojus, yra sunkus, bet sparčiai didėjantis užimtumo lygis. Kai nedarbo lygis svyravo šiek tiek mažiau nei 10%, o tai yra aukščiausias lygis per pastaruosius 60 metų, kai 1981-1982 m. Nuosmukio 10,4% smailė buvo didžiausia, susirūpinimas stabdo vartotojų portfelius: ar didelis bus nedarbo lygis? Per pastaruosius du nedidelius recesijos laikotarpius (1991 ir 2001-2002 m.) Per 15-18 mėnesių laikotarpį po nuosmukio pabaigos nedarbo lygis ir toliau augo vidutiniškai 0,9%. Tačiau mes manome, kad nedarbo lygis šiame paskutiniame nuosmukyje vyks sunkesnių 1973-75 ir 1981-1982 m. Susitraukimų metu. Abiem atvejais nedarbo lygis padidėjo per šešis mėnesius nuo nuosmukio pabaigos. Todėl mes ieškome, kad užimtumo lygis pradėtų mažėti 2009 m. Pabaigoje.

Vis dėlto mes manome, kad nedarbo lygis ir net bedarbių skaičius yra neteisingas būdas pažvelgti į darbo rinkos išgydymą ir vėlesnį potencialų pakartotinį vartotojo įsitraukimą į išlaidas. Nors darbo vietų skaičiaus sumažėjimas yra problema, prarandamos darbo vietos, turinčios didžiausią įtaką vartotojų išlaidoms. Neabejokite dėl to, prarandant bet kokius darbus, tai yra blogas rezultatas ir tai yra socialinis klausimas, kurį reikia išspręsti. Tačiau ekonomiškai ne visi darbo vietų praradimai daro tokį patį poveikį vartotojų išlaidoms ir BVP augimui.

Tiesą sakant, daugiau nei 60% vartotojų išlaidų išleidžia 20% didžiausių pajamų. Nors bet kokie darbo vietų praradimai yra svarbus socialinis klausimas, ekonominiu požiūriu, didėjantis vartojimo išpuolis "spardytis už pinigus" lemia, kad gydymas viršija darbo rinkos viršūnę. Kaip rodo netoliese, bedarbių, turinčių aukštąjį išsilavinimą, bedarbių skaičius pasiekė aukščiausią tašką šios krizės pradžioje ir gerokai anksčiau, nei buvo prarasta mažiau negu aukštųjų mokyklų (mažesnių išmokų gavėjų). Tai buvo dėl to, kad šios dabartinės krizės pradžioje nepaprastai sumažėjo aukščiausių darbo užmokesčio darbo vietų, susijusių su automobilių gamyba, įmonių vadovų ir finansinių paslaugų teikėjais. Tačiau svarbu atkreipti dėmesį į tai, kaip mažmeninė prekyba pradėjo gerėti, kai nedarbo lygis didėjantiems bedarbiams pradėjo nuosaikėti, nors mažesni užmokesčio gavėjai ir toliau matė darbo vietų mažėjimo tempą. Galų gale, norint sugrąžinti tvirtus vartojimo išlaidas, turime išgydyti visą darbo rinką. Vis dėlto tikėtina, kad tol, kol viršys darbo rinkos aukščiausias lygis, mažmeninės prekybos ir bendrojo vartojimo išlaidos toliau viršys lūkesčius ir leis vartotojui nuvykti į "finišo liniją".

Kaip investuoti į kitus du dalyvius

Kyla klausimas: koks geriausias būdas pasinaudoti paskutinių dviejų bėgikų sprintois? Klasikinės ankstyvojo ciklo galimybės ir toliau yra patraukliausios investicijos. Turto klases, kurios labiausiai susijusios su pradiniais ekonomikos augimo etapais, turėtų būti didžiausias lyderis, įskaitant prekių, mažų ir vidutinių kapitalo atsargų ir besivystančių rinkų skolą ir nuosavybę.

Kaip verslo išlaidų grąža, galbūt didžiausias naudos gavėjas bus informacinių technologijų sektorius, nes "Corporate America" ​​atnaujina programinę įrangą, įrangą ir įrenginius, kad pasiektų našumą. Iš vartotojų pusės "Consumer Discretionary" pavadinimai, pvz., "Retailers", labiausiai atsveria vartotojų išlaidas.Be to, atsižvelgiant į verslo ir vartotojų išlaidas, didėjanti gaminių paklausa paskolins žaliavų ir energetikos sektorius.

Finish Line

Kai kalbama apie relines, tai ne tik atskirų bėgikų tvirtumas ir greitis, bet ir bėgikų perdavimų, kurie galiausiai lemia nugalėtoją, vykdymas. Rinkos "kelias į atkūrimo" relę taip pat yra svarbus perėjimas, nes atrodo, kad iš vyriausybės paskatos ir Kinijos paklausos skatinamo augimo mūsų kitiems bėgikams perduosime pakabą, kuriam reikia ekologinės naštos didinimo ir išlaidų augimo tiek iš korporacijų, tiek iš vartotojų. Nors lenktynes ​​dar toli gražu nėra, šis atsigavimas yra gerokai anksčiau. Ir kas metų pradžioje galėjo galvoti, kad žodžiai "atsigavimas", "augimas" ir net "Dow 10,000" būtų rinkos antraštės? Tai tiesiog įrodo, kad stiprus startas iš vartai, sklandžiai sprinta aplink kampelius, o puikiai atliktos perdavimai gali baigti lenktynes, kurios finišo linijoje praranda aukso medalį.

Svarbios informacijos atskleidimas

Šioje medžiagoje išreikštos nuomonės yra tik bendros informacijos ir nėra skirtos teikti ar suprasti kaip konkrečios investavimo patarimai ar rekomendacijos bet kuriam asmeniui. Norint nustatyti, kurios investicijos jums gali būti tinkamos, prieš investuodami pasitarkite su savo finansų patarėju. Visa atlikta operacija yra istorinė ir negarantuoja būsimų rezultatų. Visi indeksai yra nepakankamai valdomi ir negali būti tiesiogiai investuojami.

  • Investicijos į vertybinius popierius apima riziką, įskaitant pagrindinės sumos netekimą.
  • Dėl greito prekių kainų svyravimo bus didelis investuotojo akcijų kintamumas.
  • Investicijos į tarptautinį ir besivystančios šalies rinką apima ypatingą riziką, tokią kaip valiutos svyravimai ir politinis nestabilumas, ir gali būti netinkami visiems investuotojams.
  • Mažo kapitalo atsargoms gali būti taikoma didesnė rizika nei labiau nustatytų bendrovių vertybiniams popieriams. Nedidelio kapitalo rinkos nelikvidumas gali neigiamai paveikti šių investicijų vertę.
  • Vidutinės kapitalizacijos įmonės yra labiau kintančios nei didžiųjų kapitalizuotų bendrovių.

Rašyti Komentarą