Investuoti

Teflono obligacija

Teflono obligacija

Remiantis "Barclays" duomenimis, gegužės mėnesį rinkos neramumai, kurie užfiksavo ir apmokėdavo apmokestinamąsias dideles pajamas gaunančias obligacijas iki vieno iš jų blogiausių mėnesių veiklos rezultatų, neatitiko savivaldybių didžiųjų pajamų obligacijų. Atrodo, kad imunitetas į nepastovią prekybą, įvykusią apmokestinamoje didelio pelningumo rinkoje, be mokesčių be didelių pajamų obligacijų, gavusi "Barclays" indekso duomenis, per gegužės mėnesį suteikė teigiamą bendrą grąžą visomis keturiomis dienomis. Ši tendencija birželio mėn. Toliau tęsėsi žemesnės reitingų savivaldybių obligacijų, viršijančių jų apmokestinamąsias kolegas. Savivaldybių aukšto pajamų obligacijos yra geriausiai besivystančios obligacijų sektorius nuo metų pradžios. Šiandienos finansų rinkose, kuriose visų rūšių žemos nominalios obligacijos paprastai linkusios pereiti prie neramumų rinkoje, ypatingai svarbu atkreipti dėmesį į skirtumus tarp savivaldybių ir apmokestinamų didelio pelningumo obligacijų. Trys veiksniai padeda paaiškinti savivaldybių aukšto pajamų obligacijų tvirtumą, o jų apmokestinamieji pusbroliai nukentėjo nuo rinkos kintamumo.

  • Palankus pasiūlos ir paklausos balansas. Kaip jau minėjome anksčiau, visa savivaldybių obligacijų rinka, o ne tik obligacijos, kurių nominali vertė yra mažesnė už investicijų lygį, pasinaudojo palankia pasiūlos ir paklausos pusiausvyra. "Build America Bond" (BAB) programa siphoned naują leidimą, kuris paprastai būtų kilęs iš tradicinės neapmokestinamos rinkos. Gegužės pabaigoje tradicinis neapmokestinamas savivaldybių išdavimas nuo tradicinių metų beveik 20 proc. Mažesnis, palyginti su tuo pačiu 2009 m. Laikotarpiu, o septynerių metų pabaigoje jis pasiekė žemiausią lygį. Pasiūla mažėja prieš pradedant didinti mokesčių tarifus ir galbūt paskatinti tolesnę komunalinių obligacijų paklausą. Nors BAB programa turi didesnį tiesioginį poveikį aukšto lygio savivaldybėms, ji prisidėjo prie mažesnio bendrojo aukštos kokybės savivaldybių pelno ir priverstinių pajamų ieškančių investuotojų į neapmokestinamą didelės gamybos rinkos dalį.
  • Savivaldybių aukšto pelningumo obligacijos paprastai neleidžia pagerinti apmokestinamų didelio pelningumo obligacijų rinkos. Po 2001-2002 m. Nuosmukio ir
    dėl to kilusių įmonių sukčiavimo skandalų, apmokestinamų pajamų obligacijų rinka atsigavo prieš neapmokestinamą didelio pajamų obligacijų rinką. Vidutiniškai pelningų savivaldybių obligacijų pajamingumo pranašumas arba paskirstymas pagal AAA reitingą turinčias savivaldybių obligacijas pasiekė geriausią rezultatą po didžiausio pelningumo
    2000 m. Pradžioje obligacijos platinamos (palyginamosiomis ižduromis). Dalis šios priežasties atsilieka nuo nuosmukio poveikio savivaldybių biudžetams.
    Mokesčių pajamos pirmą kartą sumažės per metus po nuosmukio, o dėl to bus sumažintas biudžetas po vienerių iki trejų metų, priklausomai nuo sunkumo laipsnio. Nors 2008 m. Rudenį įvyko finansų rinkos panikos sparta, tikimasi, kad savivaldybės biudžeto deficitas tęsis ir kitais metais. Tai padeda paaiškinti, kodėl apmokestinamoji didelės produkcijos rinkos rinka tobulėjo sparčiau, kaip matyti iš griežtesnio pelningumo skirtumo susitraukimo, palyginti su savivaldybių didžiųjų pajamų obligacijomis, nors abi rinkos yra apačios maždaug tuo pačiu metu.
  • Geresni vertinimai. Susijusios su anksčiau minėtu punktu, savivaldybių aukšto pelningumo obligacijų vertinimai yra patrauklesni, palyginti su apmokestinamomis didelio pelningumo obligacijomis. 2010 m. Birželio 8 d. "Barclays" savivaldybės aukšto pelningumo indekso 6,8 proc. Išleidimas verčia 10,5 proc. Apmokestinamą lygiavertį pelną investuotojui į 35 proc. Didžiausią mokesčio bazę, viršijančią 9,4 proc. Pelną apmokestinamojo "Barclays High-Yield Bond" Indeksas. Be to, vidutinis 6,8% pelnas iš didelio pajamų savivaldybių obligacijų atitinka jo istorinį vidurkį, o vidutinis apmokestinamų didelio pelningumo obligacijų pelnas yra padidintas 9,4%, o ilgalaikis vidurkis yra 10,8%.

Obligacijos bus brandžios

Birželio mėn. Kai kurie iššūkiai kyla dėl savivaldybių didžiųjų pajamų obligacijų, kurios gali sugriauti sektoriaus aplinką. Pirma, birželio mėnuo yra vienas iš didžiausių obligacijų terminų mėnesių savivaldybės rinkoje. Istoriškai pirmosios dvi birželio savaitės dažnai liudijo savivaldybių obligacijų silpnumą, nes investuotojai sėdi abejingai ir įvertino naujų emisijų laipsnį, kuris gali atsirasti dėl to, kad savivaldybės iš naujo išleidžia ar grąžina skolas. Naujų emisijų, neatitinkančių pakankamos investuotojų paklausos, sparta gali sumažinti obligacijų vertes. Šis reiškinys visų pirma vyksta tarp aukštesnės reitingų obligacijų, tačiau silpnumas aukštos kokybės obligacijų kainose, be abejo, taip pat bus vertinamas kaip didelio pelningumo savivaldybių obligacijos.

Antra, birželio pabaiga yra daugelio valstybių fiskalinių metų pabaiga, o biudžeto balansavimo procesas gali padidinti neigiamas antraštes. Dauguma valstybės biudžetų išlieka spaudimo, o abiejų šalių politikai greičiausiai nurodo sunkius pjovimo ar netinkamumo pasekmes ir mokesčius bei mokesčius. Nors savivaldybių biudžetai tikrai buvo naujienose, antraštės gali pasidaryti "feverpitch", o savivaldybių kredito kokybės baimės gali išaugti. Bet kokia nervingumas, atsirandantis dėl biudžeto naujienų, gali pasverti savivaldybių aukšto pajamingumo obligacijų kainas.

Palankios savivaldybių obligacijos

Tačiau ilgalaikėje perspektyvoje mes išlieka palanki savivaldybių aukšto pelno obligacijoms ir toliau ieškome jų patrauklų. Nors numatymai bus greičiausiai
mes manome, kad jie ir toliau bus sutelktos labiausiai spekuliacinėse savivaldybių obligacijose - su būstu nesusijusiems klausimams, kurie turėtų būti grąžinami iš būsimų namų savininkų mokamų mokesčių. Daugelis šių projektų niekada nebuvo užbaigti, o obligacijos vėliau nebuvo įvykdytos. Mes tikime, kad aktyvus investicijų valdytojas gali peraugti iš didelio pelningumo rinkos ir rasti patrauklias galimybes.Vidutinis AAA reitinguojamų savivaldybių obligacijų pelningumas išlieka gerokai didesnis už istorinį vidurkį, kuris yra 2,4%, o vidutinis 6,8% pelnas padės sušvelninti palūkanų normas. Be to, "Rockefeller" valstybės ir vietinių finansų institutas neseniai paskelbė, kad pirmą kartą nuo 2008 m. Trečiojo ketvirčio valstybės pajamos apskritai padidėjo per pirmąjį 2010 m. Ketvirtį. Nors daugelyje valstybių vis dar nukentėjo pajamų sumažėjimas, mes peržiūrėkite duomenis kaip ženklą, kad savivaldybių kredito kokybė yra mažesnė. Galiausiai papildomas pakėlimas gali būti didesnių aukščiausio lygio mokesčių tarifų perspektyva 2011 m. Pradžioje.

SVARBI INFORMACIJA

  • Šioje medžiagoje išreikštos nuomonės yra tik bendros informacijos ir nėra skirtos konkretiems patarimams ar rekomendacijoms pateikti bet kuriam asmeniui. Norint nustatyti, kurios investicijos gali būti jums tinkamos, prieš investuodami pasitarkite su savo finansų patarėju. Visa našumo nuoroda yra istorinė ir negarantuoja būsimų rezultatų. Visi indeksai yra nepakankamai valdomi ir negali būti tiesiogiai investuojami.
  • Obligacijos priklauso nuo rinkos ir palūkanų normos rizikos, jei jos parduotos iki termino pabaigos. Obligacijų vertės sumažės, nes palūkanų normos didės, priklausomai nuo galimybių ir kainų pokyčio.
  • Investicijos į tarptautinį ir besivystančios šalies rinką apima ypatingą riziką, tokią kaip valiutos svyravimai ir politinis nestabilumas, ir gali būti netinkami visiems investuotojams.
  • Didelės pajamingumo ar nereikalingos obligacijos nėra investicinės vertės vertybiniai popieriai, yra didelė rizika ir paprastai turėtų būti diversifikuotų sudėtingų investuotojų portfelio dalis.
  • "Barclays Capital" didelio pelningumo savivaldybių obligacijų indeksas yra nesuderintas indeksas, kurį sudaro Moody's Investors Service neinvestuotos rūšies obligacijos, kurios nėra priskirtos investicijoms arba kurių reitingas yra mažesnis nei Ba1, kurių likęs terminas yra bent vieneri metai.
  • Savivaldybių obligacijos priklauso nuo galimybės, kainos ir rinkos, o palūkanų normos rizika yra parduodama iki termino pabaigos.
  • Obligacijų vertės sumažės, nes padidės palūkanų normos. Palūkanų pajamoms gali būti taikomas alternatyvus minimalus mokestis.
  • Galite taikyti fiksuotą neapmokestinamąją vertę, tačiau gali būti apmokestinta kita valstybe ir vietiniu mokesčiu.
  • Ši informacija neturėtų būti konkretaus individualizuoto mokesčio, teisinių ar investavimo planavimo patarimų pakaitalas. Mes siūlome apsvarstyti konkrečias mokesčių problemas kvalifikuotam mokesčių patarėjui.
  • Iš Sudėjimas Amerikos obligacijas (BAB) išdavimas prasidėjo balandžio 2009 Jie buvo įgaliotas arra ekonomikos skatinimo 2009 ir gali būti išduotas kvalifikacinis infrastruktūros projektus. Jos yra apmokestinamos savivaldybių obligacijos ir yra laikomos obligacijų kategorija. AAA reitinguotos obligacijos yra matuojamos "Moodys".

Rašyti Komentarą