Iždas užsiimkite užimtumo ataskaita

Paskolų birža praėjusį penktadienį reagavo geriau nei tikėtasi užimtumo ataskaita, kaip paprastai yra didesnė nei planuota ekonominė ataskaita. Iždo obligacijų kainos sumažėjo ir padidėjo, o įmonių obligacijos, ypač žemos įvertinimo problemos, gerokai viršijo tą pačią dieną. Tačiau iždo reakcija buvo gana silpna, atsižvelgiant į didžiulį staigmeną užimtumo ataskaitoje ir išankstines reakcijas iždo rinkoje.

Birželio 5 d. Gegužės mėn. Užimtumo ataskaita taip pat viršijo lūkesčius, kai darbo užmokesčio fondai sumažėjo 345 000, o konsensuso prognozė - 520 000 sumažėjimą ir dėl to labai sumažėjo iždo rinka. Dviejų metų iždo pastaba padidėjo 0,34%, o dešimties metų ataskaita išaugo 0,12%. Lygiai taip pat rugpjūčio 7 d. Liepos mėn. Užimtumo ataskaita parodė, kad sumažėjo 247 000 darbo vietų, palyginti su konsensuso prognoze, kad 325 000 sumažėjo, ir iždo pajamingumas taip pat šoktelėjo daugiau (žr. Lentelę) tą pačią dieną. Praėjusį penktadienį 2 ir 10 metų iždų pelningumas padidėjo 0,09% ir 0,08% buvo labiausiai nutildytas aukščiau konsensuso užimtumo ataskaitai.

Iš pirmo žvilgsnio praeitos savaitės rinkos reakcija neatrodo siaubingai kitokia, tačiau, atsižvelgiant į platesnę rinkos aplinką, ji išsiskiria. Pirma, nuo gegužės ir liepos mėn. Užimtumo ataskaitų, apskritai ekonominiai duomenys, o ne tik užimtumas, parodė papildomą pagerėjimą. Antra, absoliučiai, lapkritį užimtumo ataskaita iki šiol buvo geriausia išieškojimo galimybe ir rodo, kad ekonomika pasiekė nemažą darbo vietų skaičių. Galiausiai, iždo pajamingumas pradėjo dirbti daug mažesniu pelningumu nei iki gegužės ir liepos mėn. Užimtumo ataskaitų. Visuomeninio iždo rinkos išpardavimas turėtų būti, jei tuo metu, tuo metu buvo kur kas smagu.

Iždo rinkos atsipirkimas

Metų pabaigos požiūris buvo pagrindinis iždo rinkos atsparumo veiksnys geresnei nei tikėtasi darbo vietų ataskaita. Metų pabaigoje korporacijos ir finansinės institucijos pasirengia tvarkyti balansus, rengdamos metų ataskaitų teikimą, ir pirkti aukštos kokybės trumpalaikes investicijas, tokias kaip vekseliai. Perėjimas prie aukštos kokybės trumpalaikių investicijų taip pat atliekamas kaip rizikos valdymo dalis. Įdarbinant darbuotojus paprastai per atostogas, tiek institucijose, tiek pagrindinėse obligacijų prekybos įmonėse, mažai pageidautina patekti į paskutines dvi savaites, kuriose yra sunkios rizikos pozicijos. Jei atsiranda neigiamas įvykis, sunkiau išeiti iš tokių pozicijų.

Metų pabaigos finansavimo paklausa yra akivaizdi neigiamose obligacijų išpirkimo sąskaitose. Visos obligacijos, kurių terminas baigėsi sausio mėnesį, buvo uždaryta praeitą savaitę, o pelnas buvo neigiamas - neigiamas 0,05%. Iš esmės obligacijų rinka investuotojams moka priemoką už metų garantiją. Kai kuriems investuotojams neigiamas 0,05% pelnas laikomas draudimu, užtikrinančiu jų pagrindinės sumos saugumą.

"Išplėstinis laikotarpis"

Federalinis rezervas (Federalinis rezervas) taip pat buvo veiksnys, nes obligacijų investuotojai turi patikimumą per ilgą laiką siunčiamus pranešimus. Nepaisant ekonominių duomenų, rodančių pagerėjimą, obligacijų investuotojai labiau tiki į nepatogius Fed pastabas ir jų įsipareigojimą išlaikyti žemas palūkanų normas. Gruodžio 15-16 dienomis vyksiantis FOMC susitikimas greičiausiai bus paskutinė Fed galimybė keisti savo žinias rinkoms 2009 m. Nemanome, kad jie tai padarys ir greičiausiai išliks "pratęsto ​​laikotarpio" kalba FOMC pareiškimas. Mažai tikėtina, kad "Fed" pirmininkas Benas Bernanke ir bendrovė gali pakenkti rinkos dalyviams, kurių metų pabaigoje likvidumo poreikiai yra tik už kampo.

Nors iždo pelningumas padidėjo po to, kai buvo geriau nei tikėtasi užimtumo ataskaita, padidėjimas buvo gana silpnas. Atsižvelgiant į ankstesnę rinkos reakciją, papildomo ekonominio pagerėjimo mastą ir mažesnį bendrą iždo grąžos lygį, mes tikėjomės, kad joms bus griežčiau parduoti. Metų pabaigos požiūris buvo pagrindinis veiksnys, dėl kurio iždo judėjimas buvo susilpnintas, ir investuotojų pasitikėjimas Fed pareikštu noru išlaikyti žemas palūkanų normas.

Laikui bėgant, iždo rinka nebus tokia prieštaringa linkme, jei bus toliau teigiami ekonomikos duomenų srautai. Fed taip pat turės pripažinti, kad tobulėja, o 2010 m. Sausio 27 d. Arba 16 d. FOMC susitikimai gali būti tokie patys. Mes linkę siekti vėlesnio poslinkio, arba kovo mėnesio FOMC susitikime, arba po jo. Kai tik tai įvyks, iždo išeiga greičiausiai bus nuolat spaudžiama. Iki tol mes manome, kad iždo pelningumas išliks gana ribota. Tikėtina, kad metų pabaigoje finansavimo poreikiai greičiausiai ir toliau mažins savo vaidmenį per ateinančias savaites padidinus iždo pajamingumą.

SVARBI INFORMACIJA

• Ši ataskaita parengta "LPL Financial". Šioje medžiagoje išreikštos nuomonės yra tik bendros informacijos ir nėra skirtos konkretiems patarimams ar rekomendacijoms pateikti bet kuriam asmeniui. Norint nustatyti, kurios investicijos gali būti jums tinkamos, prieš investuodami pasitarkite su savo finansų patarėju. Visa našumo nuoroda yra istorinė ir negarantuoja būsimų rezultatų. Visi indeksai yra nepakankamai valdomi ir negali būti tiesiogiai investuojami.
• JAV vyriausybė garantuoja vyriausybės obligacijas ir iždo vekselius, kad laiku sumokėtų pagrindinę sumą ir palūkanas, o jei laikoma iki termino, pasiūlyti fiksuotą grąžos normą ir pagrindinę vertę. Tačiau fondo akcijų vertė nėra garantuojama ir svyruoja.
• Įmonių obligacijų rinkos vertė svyruoja, o jei obligacija yra parduodama iki termino pabaigos, investuotojo pelnas gali skirtis nuo reklamuojamo pelningumo.
• Obligacijos priklauso nuo rinkos ir palūkanų normos rizikos, jei jos parduotos iki termino pabaigos. Obligacijų vertės sumažės, nes palūkanų normos didės ir priklausys nuo prieinamumo ir kainos pokyčio.
• Didelės pajamingumo ir šiukšlių obligacijos nėra investicinės vertės vertybiniai popieriai, jie kelia didelę riziką ir paprastai turėtų būti diversifikuotų sudėtingų investuotojų dalis.
• Investicijos į tarptautines ir besiformuojančias rinkas apima ypatingą riziką, tokią kaip valiutos svyravimai ir politinis nestabilumas, ir gali būti netinkami visiems investuotojams.