Pūtimo burbuliukai

Šią savaitę daugumos rinkos dalyvių dėmesys bus skiriamas tam, ką Kongresas imasi savo vienintelėje sesijos savaitėje lapkričio mėnesį. Svarbiausias dalykas, su kuria susiduria Kongresas, yra besitęsiantis Busho mokesčių sumažinimas. Tikėtina, kad šią savaitę bus pasiekta tam tikra pažanga, jei abi šalys susidurs su neigiamu reakcija, jei nebus imtasi jokių veiksmų ir visi mokesčių tarifai pasieks aukštesnį lygį. Tikimės, kad šią savaitę kongresas nustatys vieną ar dvejus metus pratęsus visus Bušo mokesčius, tačiau, kaip jau minėjome praėjusią savaitę, tai yra glaudus ryšys.

Nestabilumas dėl mokesčių sumažinimo likimo ir Kinijos greitesnė, nei tikėtasi, infliacija, sukėlusi baimę dėl palūkanų normos didėjimo ir nuolatinių skolų problemų euro zonoje, praėjusią savaitę prisidėjo prie nepastovumo. Atsargos, vertinamos pagal S & P 500, praėjusios savaitės pradžioje sumažėjo 2,1%. Praėjusią savaitę taip pat matėme dvi rinkas, kurios buvo neatsiejamos nuo šių svarstymų ir parodė didesnį nepastovumą:

• Aukso kainos nukrito 1,8%, kai praeitą savaitę buvo 2,5% (pagal "Bloomberg" duomenis).
• Besivystančių šalių atsargos, išmatuotos pagal MSCI besivystančių rinkų indeksą, praėjusios savaitės pabaigoje sumažėjo 3,0%.

Aukso ir besivystančios rinkos akcijų kainų kintamumo grįžimas kelia kai kurių rinkos dalyvių klausimą: ar nepaliaujamas auksas ir augančios rinkos akcijų kainos kyla į burbuliukų teritoriją? Mes taip nemanome. Jei jie yra burbulai, istoriškai jie vis dar turi didelį kelią pripūsti, kol jie sprogs.

Aukso kainos

Kaip matote 1 pav., Aukso kainos paskatino klasikinį burbulo modelį, bet dar turi patekti į parabolinį etapą, kuriame burbulo sprogimas ir tolesni staigūs nuostoliai tampa rizika. Praeities investiciniai burbuliukai turėjo daug didesnę infliaciją nei aukso kainos. 1990 m. Technologinis burbulas (išmatuotas NASDAQ), dešimtojo dešimtmečio pabaigos / 2000 m. Pradžios naftos burbulas (vertinamas pagal naftos ateities sandorių kainas) ir būsto burbulas (vertinamas pagal S & P 500 namų statybvietės indeksą) paėmė 10 metų ir paskelbė pelną apie 1000%, kol jie sprogo ir greitai pasidavė daugeliui šių laimėjimų.

Kas galėtų pakelti aukso kainas į istorinę burbulo teritoriją? Didėjant centrinių bankų paklausai, didesniam kasybos sąnaudoms ir aukso, kaip prabangos ir taupymo priemonės nuo augančios vidutinės klasės Kinijoje ir Indijoje, paklausa padėjo išlaikyti auksą, galimas variklio variklis greičiausiai priklausys nuo valiutos. Dalis aukso kainos didėjimo yra dėl dolerio vertės mažėjimo. Kai doleris mažėja, aukso kaina doleriais išauga. Nors per pastaruosius penkis mėnesius auksas išaugo doleriais, auksas, išreikštas eurais, išlieka žemesnis nei prieš penkis mėnesius pasiektas lygis. Pereiti prie aukščiausios aukso kainos augimo yra daugiau, nes mes jį vertiname pagal susilpnėjusią JAV dolerį. Didelis dolerio kritimas padidins aukso kainas doleriais, o taip pat gali pakenkti palūkanų normoms ir lėtai augančiam augimui, kuris skatina aukso paklausą kaip laikomą saugų prieglobstį. Nors mes tikimės, kad Federalinių rezervų (FED) skatinimo programa toliau silpnins dolerį iki 2011 m., Mes neketiname staigaus devalvavimo, kuris auksuotų auksą.

Besiformuojančios rinkos

2008-2009 m. Finansų krizė patyrė kylančias rinkas, kai patyrė panašių nuostolių išsivysčiusioms rinkoms. Tačiau atsirandančios rinkos atsargos atsigavo, nes anksčiau buvusios rinkos pakilo dėl baimės dėl pernelyg didelių kainų dėl tolesnio nuosmukio. Kaip matote 2 pav., Besivystančios rinkos atsargos dar nepradėjo į parabolinį etapą, kai istorinis burbulo plyšimas tampa rizika.

Kas galėtų pakilti besivystančių rinkos atsargų į istorinę burbulo teritoriją? Iš lėtai augančios išsivysčiusios ekonomikos pinigų spūstis sparčiai augančiose kylančios rinkos ekonomikos šalyse. Dėl to kylančios rinkos šalių valiutos auga, padidėja jų eksporto rizika ir tampa mažiau konkurencingos pasaulio rinkose. Kadangi besivystančios rinkos šalys prisiima vis didesnį spaudimą mažinti savo valiutų stiprumą, turto burbuliukai gali pakilti dėl pernelyg didelio stimulo, kurį lemia vidaus veiksmai, be užsienio investicijų.

Kintamumas

Nepaisant istorinės burbulų teritorijos, aukso kainos ir besivystančios rinkos kelia pavojų. Pavyzdžiui, besivystančių rinkų augimo sulėtėjimas svertų abiejų turto klases. Svarbu tai, kad jei auksas ir besivystančios rinkos atsargos ir toliau stebės burbuliukų modelį, jie pasiekė modelio, kuriame kinta nepastovumas, staiga, staigūs judesiai tampa labiau paplitę, kai burbuliukai padidėja ir gresia pavojus.

——————————————————————-

SVARBI INFORMACIJA

• Šioje medžiagoje išreikštos nuomonės yra tik bendros informacijos ir nėra skirtos konkretiems patarimams ar rekomendacijoms pateikti bet kuriam asmeniui. Norint nustatyti, kurios investicijos gali būti jums tinkamos, prieš investuodami pasitarkite su savo finansų patarėju. Visa našumo nuoroda yra istorinė ir negarantuoja būsimų rezultatų. Visi indeksai yra nepakankamai valdomi ir negali būti tiesiogiai investuojami.
• Investicijos į tarptautinį ir besivystančios šalies rinką apima ypatingą riziką, tokią kaip valiutos svyravimai ir politinis nestabilumas, ir gali būti netinkami visiems investuotojams.
• Investicijos į vertybinius popierius gali apimti riziką, įskaitant pagrindinės sumos netekimą.
• "Standard & Poor's 500 Index" yra kapitalizuoto indekso 500 atsargų, skirtų plačios šalies ekonomikos rezultatams išmatuoti, pasikeitus 500 pagrindinių pramonės šakų visuminei rinkos vertei.
• MSCI besivystančių rinkų indeksas - tai rinkos kainų indeksas, pritaikytas laisvai plotai pakoreguotas rinkos kapitalizacija, kuris yra skirtas akcijų rinkos rezultatams matuoti pasaulinėse besivystančiose rinkose. Nuo 2005 m. Gegužės mėn. MSCI besivystančių rinkų indeksas susideda iš šių 26 besivystančios rinkos šalių rodiklių: Argentina, Brazilija, Čilė, Kinija, Kolumbija, Čekija, Egiptas, Vengrija, Indija, Indonezija, Izraelis, Jordanija, Korėja, Malaizija, Meksika. Marokas, Pakistanas, Peru, Filipinai, Lenkija, Rusija, Pietų Afrika, Taivanis, Tailandas, Turkija ir Venesuela.
• Dėl greito kainų svyravimų biržoje ir valiutomis investuotojas turės didelių nepastovumų.
• Prekių reklamos ir pardavimo literatūroje galima teigti, kad šie daiktai yra prieinami per LPL Financial.
• Standard and Poor's 500 Homebuilding Index yra kapitalizuoto indekso svoris. Indeksas buvo sukurtas baziniu lygmeniu 10 metų laikotarpiu 1941-43 m., Tėvų indeksas yra SPX.