"Caterpillar Stock": ilgesnio laikotarpio galimybės

"Caterpillar" ("NYSE: CAT") pristatė nemažai nusivylimų seriją, naujausią savo trečiojo ketvirčio pajamų ataskaitoje. Trečią kartą šiais metais vadovybė sumažino rekomendacijas, analitikai sumažino pajamų prognozes, o kai kurios sumažino akcijas iš pirkti reitingų.

Visa tai sako, ilgalaikė perspektyva tebėra teigiama, nes pajamos 2013 m. Gali išnykti, o augimas gali atsigauti po to, kai bus pagerinta statybos galutinė rinka. Šiuo metu daugelis gatvėje tapo nesuvokiami akcijų, paliekant galimybę pacientams investuotojams daugiau dėmesio skirti ilgalaikei grąžai.

Kantrybė gali nusipirkti "Caterpillar Investors"

"Wall Street" pirkimo sandoris, kuriame dalyvauja instituciniai investuotojai, pvz., Rizikos draudimo fondai, investiciniai fondai ir pensijų fondai, paprastai kaupia savo portfelį, palyginti su atsargomis per ateinančius 12 mėnesių. Yra išimčių ir lėšų, kurios specializuojasi išeiti iš šio langelio, tačiau dėl kelių priežasčių vieni metai linkę būti dėmesio centre ir dažnai apima net trumpesnius laiko tarpus.

Perkant atsargas, institucijos vertina keletą skirtingų veiksnių: vertinimo, katalizatorių, pagreičio, taip pat kai kurių kitų. Vertinimas, kaip ir jų laikotarpis, linkęs žiūrėti į ateinančius 12 mėnesių.

Antroji dalis, kuri dažnai yra svarbesnė institucijoms, yra tai, ką gali sukelti katalizatoriai, kad padidintų akcijas iki šio punkto. Ilgos pozicijos atveju tai būtų teigiami įvykiai, kurie pagerintų ilgalaikes perspektyvas, pajamų galią ir taigi akcijų kainą. Tai gali būti vidiniai veiksniai, pvz., Maržos gerinimas, viršijantis lūkesčius, arba išoriniai patobulinimai tam tikrose galutinėse rinkose. "Caterpillar" šiuo metu neturi tokių katalizatorių, kaip teigia daugelis pardavimų analitikų. Tai nereiškia, kad nėra vertės, tik neaišku, kas atveria tą vertę per ateinančius 6-12 mėnesių.

Instituciniai investuotojai dažnai vengia šių atsargų, nepaisant to, kad per pastaruosius 12 mėnesių gali kilti rizika, nes nejudėjimas gali pajudėti iš portfelio grąžos. Kasdien investuotojai gali pasinaudoti šia galimybe ir naudoti ilgesnį investavimo horizontą, kad galėtų įveikti gatvę. Jie gali pasinaudoti atsargomis, kurioms trūksta dabartinių interesų, bet nėra skaldytų istorijų. Caterpillar atrodo lyg šiam profiliui priskiriamų atsargų, vertinimas yra patrauklus, tačiau nėra aiškių katalizatorių ir teigiamo momento, kurio siekia daugelis institucinių investuotojų.

Mažėjant žinomam faktoriui, kainuojančiam į akcijas, sumažėjo

Caterpillar susiduria su nuosmukio paklausa, susijusi su išteklių gavyba. Ištekliai sudarė apie trečdalį pardavimų 2012 m., Tačiau tikėtina, kad jie sumažės iki 20% pardavimų 2014 m. Šio silpnumo poveikis bus mažesnis už pajamas.

Per savo "Bucyrus" įsigijimą "Caterpillar" gamina sunkvežimius ir ekskavatorius, naudodamiesi istorine verslu, elektrinėmis semtuvą ir požeminę įrangą. Tai didžiausias kasybos įrangos gamintojas pasaulyje. Iš esmės jis įsigijo "Bucyrus" tiesiai prieš aukščiausią kalnakasybos įrangą, kurią lėmė padidėjusi Kinijos ir besivystančio pasaulio paklausa dėl išteklių.

Kadangi pasaulinė paklausa ir augimas yra santykinai minkšta, kartu su lėtėjančiu Kinijos augimu ir didelėmis investicijomis per pastarąjį dešimtmetį didėjant gamybai, kasybos įrangos paklausa smarkiai sumažėjo. Remdamasi gairėmis, Caterpillar ketvirtą ketvirtį prognozuoja, kad sumažės daugiau kaip 50%. Tačiau šios rinkos minkštumas yra gerai žinomas ir daugiausia kainuoja į ateinančių metų darbo užmokestį, o didžiausias kainų vidurkis paaugliams 2014 m. Sumažės.

Išteklių verslas buvo didžiulė, tačiau iš tikrųjų gali padidėti akcijų kaina, nes sumažėja minkštinimas. Jei kraujavimas pasitrauks, padidės pasitikėjimas potencialia pajamų našta nuo 2015 iki 2017 m., O tai gali paskatinti daugybę didesnių, taip pat padidins EPS.

Šiaurės Amerikos statybų rinkos tobulinimas, pakilimas į Europos prognozes

"Caterpillar" tebėra didžiausia pasaulyje statybinės įrangos rinka, o Šiaurės Amerikos rinkos pagerėjimas turėtų paskatinti didesnį šio verslo pardavimą. Statyba yra apie 40% pardavimo ir energijos sistemų yra dar 40%.

Būsto rinka pamažu tobulėja, o prognozėse taip pat pateikiami patobulinimai komercinėje rinkoje. Tai gali paskatinti žemą dvigubą skaitmenį augantį Šiaurės Amerikos statybos įrangą. Be to, Europa buvo didžiulė, o tai turėtų išlikti gana plokščia, o 2014 m. Ji gali būti šiek tiek didesnė. Kitą metus Jungtinėje Šiaurės Amerikoje ir jos EMEA veikloje bus apie 60%. Kalbant apie likusias geografines vietoves statyboje, 2014 m. Azija turėtų augti.

Tikėtina, kad pajamos 2013 m. Bus mažesnės, o neapibrėžtas laikas, tačiau sumažės rizika

Prognozuojama, kad didėjant statyboms, taip pat elektros energetikos sistemoms, ir vėjo šaltiniams nuo kasybos mažėjimo, pelnas turėtų vėl didėti. Tikėtina, kad statybos darbų ciklas išliks daugiau nei kelerius metus, o kaip kasybos pagrindai iš karto turėtų išplėsti atsargas, nes jis prekiauja labiau atsižvelgiant į ankstesnius ciklo lygius.

Dabartinis konsensusas yra susijęs su uždarbio dydžiu - 5,49 ir ​​5,81 doleriai - atitinkamai 13 ir 13 FY. Vertybiniai popieriai parduodami 15.2x ir 14.4x atitinkamai. Tai atitinka savo istorinius lygius, tačiau sąmatas padidėjo, jei statyba ir toliau atsigaus, ir pradeda artėti prie vidutinio ciklo. Be to, bendrovė pertvarko kasybos verslą ir ilgainiui gali padidinti maržas. Istoriškai Caterpillar yra stiprus operatorius, turintis gerą valdymo komandą, kuri turėtų padėti.

Išvada

Nors šis ciklas buvo kažkas, bet normalus, laikas, per kurį pramonė ir mašinos atsargos, pavyzdžiui, "Caterpillar", yra ciklo pradžioje arba pajamos atsinaujina. Grupių pelno augimas ir akcijos per tą laiką viršija jų palyginamąjį indeksą. Caterpillar šiuo ciklo metu.

Didesnis pelnas gali susigrąžinti iki 2015 m., Kai konsensusas šiuo metu prognozuoja EPS 6,71 JAV dolerio atžvilgiu, o kantrybės investuotojai gali gauti naudos. Šiuo metu nedarbo lygis yra šiek tiek ribotas, o per artimiausius 18 mėnesių pakilimas yra lygus nuo 100 iki 110 dolerių.