"Lululemon Stock": Ar ši madinga pasiimti yra kojų?

Lululemonas (LULU) yra brangioji "Wall Street". Turėtų būti. Įmonė uždirba juokingą investicijų kapitalo grąžą, veikia kaip grynoji karvė, kuri savo lėšomis gali finansuoti savo plėtrą ir turi geriausias pelno maržas.

Oi, ir ji turi reputaciją parduoti prekių laivus iš vienos parduotuvės. Pajamos viršija 1900 $ už kvadratinį pėdą. Tik "Apple" ir "Tiffany & Co." suderina savo pardavimus aikštėse.

Ar gali Lululemono sėkmė paskutinė?

Bet koks ilgalaikis investuotojas žino, kad ilgaamžiškumas yra daug svarbesnis už augimą. Visa tai yra pagrindinė matematika.

Kai apskaičiuosite bet kokio verslo vertę, dauguma jo bus skaičiuojamos per amžius pabaigoje. Šis neribotas skaičiavimas daro labai pavojingą prielaidą, kad verslas tęsis amžinai. Dėl įprastų plataus masto kompanijų, tokių kaip "Coca-Cola", ši prielaida nėra tokia rimta. "Coke" valdo gėrimų platinimo verslą, taigi tol, kol mes ištroškiame, mes galbūt nusipirksime, ką turime parduoti.

Drabužiai yra skirtingi. Tendencijos, skoniai, medžiagos ir stiliai visada keičiasi laikui bėgant. Tai ypač aktualu moterų produktams. Pažvelkite į trenerį, kuris turi istorinę istoriją, tačiau pralaimi tokioms kompanijoms kaip Michael Korsas, kurie pasirodė kaip nauja karšta rankinė. Po kelių metų "Michael Kors" greičiausiai bus pakeistas kito dizainerio gaminiu.

Jei prieš dešimtį metų pamatysite viešai parduodamų drabužių ir mažmeninės prekybos įmonių sąrašą - Ralph Lauren, True Religion, Crocs, AERO, Rue21, Wet Seal, Express, Men's Wearhouse ir tt, jums gali būti sunku išsirinkti nugalėtojai ir pralaimėjusieji. Tai daug sunkiau pažvelgti į priekį nei atgauti.

Pabandykime tai padaryti: pažvelk į Lululemon ateitį.

Kas su Lululemon?

Tikslinė C9 parduotuvė

Visų pirma, išmesk diskusiją apie peržiūrėtas kelnes. Jei kas nors, Lululemonas gavo šimtus milijonų dolerių laisvoje spaudoje. Panašu, kad Lululemon'as planavo matyti per kelnes, o bet kokie klausimai buvo panašiomis pataisomis. Ginčai greičiausiai dirbo jų naudai.

Ką man labiausiai domina tai, ar Lululemonas yra:

• Pastatyti tvirtą prekės ženklą - Klientai gerai reaguoja į savo joga orientuotą daugiausia moterų produktų linijas, ypač jogos kelnes. Bet ar ši bendrovė gali parduoti viską nuo marškinėlių iki skrybėlių aukščiausios kainos taške?
• "Jogos" kelnės - tai nauja štapelis - Drėkinamoji medžiaga, atspari švariai medžiagai tiesiog neturi džinsinio žiedo, arba. . . jūs žinote, medvilnė. Ar jogos kelnės - tai didžiausi "Lululemon" pardavėjai - nuolatinė moteriškos spintelės?
• Atsiskirti nuo konkurencijos - Jei inventorizaciją galite paversti penkis kartus per metus, o grynoji pelno marža - 19 procentų vienai kelionei, konkurencija sugaišta. "Lululemon" yra "premium" erdvės lyderis, tačiau nauji rinkos dalyviai, pavyzdžiui, "Athleta" ("Gap" prekės ženklas - GPS), iššūkis "LULU" kainų tašku su mažesne kaina, tuo pačiu reklamuojant tą pačią arba panašią kokybę. Netgi sunkesnė "Target" (TGT) didžiojo langelio mažmeninė prekyba yra nepriklausoma sporto parduotuvė, kurios pagrindą sudaro moteriškų sportinių drabužių "C9" prekės ženklas. Ar "Lululemon" užima vietą, ar ji turi pasiduoti konkuruoti dėl kainos?

Galvoti apie tai per

Aš nesu įsitikinęs, kad aš norėčiau išbandyti porą, kad išbandytume šias tris problemas. Pirma, mes žinome, kad Lululemon neturi pretenzijos į bet kokią patentuotą joga kelnių arba sporto produktų įnašą, taigi tikrai galima sukurti geresnį įtvarą, bet galbūt ir ne. Antra, jogos kelnės nėra tiksliai mėlynos džinsų pora - taigi istorija tikriausiai nėra geriausias ateities prognozatorius.

Manau, kas labiausiai mane gąsdina tokiu mados augimu, yra tai, kad investuotojai turi gerai mokėti už tai. Šiandien perkainantis investuotojas 35 kartus sumokėtų praėjusių metų darbo užmokestį, o tai reiškia, kad "Lululemon" turi 1) išlaikyti savo poziciją jogos drabužiuose, 2) didinti klientų bazę ir 3) tęsti investuotojus, kurie perka ir laikosi dešimt metų ar ilgiau pamatyti bet kokią realią jų investicijų grąžą.

"Lululemon" siūlo viską, ko investuotojas galėtų norėti įsigyti akcijų, išskyrus slenksčius. Tai reiškia, kad uždarbis yra grynaisiais, nereikia nuolat išrašyti skolos ar nuosavybės, kad galėtų augti, o už kiekvieną dolerį, kurį jis investuoja į atsargas kalendoriniais metais, jis reikalauja dar 1 dolerio pelną. Grąžos yra neįtikėtinos.

Bet ar tai yra patvarus? Ar "Lululemon" dabar yra vienas iš pirmaujančių pasaulio prekių ženklų, kuris gali šnipščioti ant etiketės ir sumokėti daug daugiau už konkurenciją? Ar tai produktas, kurį moterys norės turėti savo spintoje jau daugelį metų, ar tai dar viena pora Crocs?

Aš tikrai nežinau. Tai yra mano geriausias atsakymas į Lulu vardo ilgaamžiškumą. Jei praleisiu kitą akimirksniu meteorinį akcijų pakilimą. . . gerai, bent jau mieguosi naktį.

Man tai yra "per sunku" krūva. Tačiau žinau, kad kiekvienas, kuris per ateinančius dešimt metų gali matyti šį modelį, galėtų žudyti prekybą. Manau, kad tai yra dvejetainiai - daugybiniai maišeliai ar 90 proc. Laikui bėgant.

Ką tu manai? Ar joga nešioja kojas? Ar "Lululemon" marškiniai, kojinės ir kiti drabužiai panašioje "privalo turėti" skalėje, kaip jos kelnės?