Iždo obligacijų ribos laikomos

Pasibaigus aštuntam pardavimui rugpjūčio pradžioje, iždo rinka grįžtamai grįžo į didžiąją ankstesnės savaitės nuostolių dalį.

• Geriausia paklausa paskutiniame aukcionų aukcione buvo pagrindinis mažesnių pajamingumo veiksnys ir padėjo iždo laikyti dviejų mėnesių prekybos intervalą.
• Fed įsipareigojo išlaikyti palūkanų normas žemą lygį ir gera infliacija turėtų ir toliau remti prekybos apimtį artimiausiu metu.
• Kitą savaitę pasiūlys dar vieną pasiūlymą, tačiau skelbimas dažnai būna blogesnis už faktinius aukcionus.

Stabilesnė iždo rinka padėjo "Barclays Aggregate Bond" indeksui grąžinti 3,67 proc. Nuo rugpjūčio 13 d. Iki šiol, tačiau veiklos rezultatai ir toliau smarkiai skiriasi pagal sektorius. Stabilus prekybos ratas palaiko investavimo strategiją, akcentuojančią sektoriaus poveikį.

Obligacijų rinka prasidėjo praeitą savaitę. Rugpjūtis Rugpjūtis paliko dešimties metų iždo obligacijų palūkanų normą 3,85%, o nauja 3, 10 ir 30 metų iždų pasiūla padidino 10% banknotų našumo galimybę pakartotinai išbandyti 4% barjerą. Tačiau didelė trejų metų obligacijų ir 30 metų obligacijų paklausa didina iždo rinką. 10 metų obligacijų aukcionas buvo silpnas, tačiau netinkamas laiko auka - aukcionas, sudarytas prieš pat FOMC posėdžio pabaigą. Teigiamai pažymėtina, kad dešimties metų obligacija buvo didesnė po Fed paskelbimo.

Aukciono laikas

Aukciono rezultatai sustiprino nuomonę, kad iždo akcijų paklausa šiuo metu yra palūkanų normos lygis. Aukcionai taip pat tęsė santykinai geros aukciono paklausos tendenciją, kuri prasidėjo birželio pradžioje. 30 metų obligacijų aukcionas buvo didžiausias katalizatorius. Kadangi 30 metų obligacija turi didžiausią palūkanų normos riziką, paklausa, geresnė nei tikėtasi, ypač palanki rinkai. Aukciono stiprumas padėjo iždo rinkai išlaikyti dviejų mėnesių prekybos intervalą, kaip apibrėžta 10- metų iždo vekseliu, kuris yra 3,3% -4,0%.

Iždo prekybos diapazonas gavo papildomą Federalinio rezervo paramą, o tai sustiprino įsipareigojimą išlaikyti trumpalaikes normas. Oficialus pranešimas, paskelbtas FOMC išvadoje, buvo nedidelis, palyginti su ankstesniu susitikimu. Federalinis rezervų bankas paskelbė, kad spalio mėn. Iždo pirkimai sumažės iki 300 mlrd. Dolerių, tačiau tai jau buvo tikėtasi rinkoje. Išankstinis iždo pirkimo pabaiga yra dar vienas žingsnis link Fed šaltinio, kuris palaipsniui pašalina netradicines pinigų formos formas, taip pat žinomas kaip "kiekybinis palengvinimas".

Manome, kad daug daugiau kiekybinių sušvelninimo priemonių bus įtrauktos prieš Fed padidins Fed normos. Penktadienio VKI infliacijos ataskaita taip pat palaikė iždas. Liepos mėn. Bendra infliacija išliko nepakitusi, o pagrindinis VKP - tik 0,1%. Obligacijų investuotojai atidžiau išnagrinėja pagrindinę infliaciją, o metinis pagrindinis VKP sulėtėjo iki liepos mėnesio iki 1,5%, o konsensuso prognozės reikalauja nuosmukio per metų pabaigą. Kitas pagrindinio VKI nuosmukis bus palankus obligacijoms.

Palūkanų normos dar mažos

Fed įsipareigojo išlaikyti palūkanų normas žemą lygį ir gera infliacija turėtų ir toliau remti prekybos apimtį artimiausiu metu. FED ir infliacija istoriškai buvo pagrindiniai palūkanų normų varikliai. Kai 10 metų iždo obligacija išaugo iki 1,3% nuo metų pradžios, greičiausiai turėtume matyti, ar padidėjo infliacijos lygis, ar padidėjo infliacija, kad padidėtų pelningumas, viršijantis dabartinį intervalą. Mes nematome nei per trumpą laiką.

Iždo rinka prieš savaitę išpranašavo dar vieną aukcionų ture, tačiau skelbimas dažnai buvo blogesnis už pačius aukcionus. Šią ketvirtadienį, rugpjūčio 20 d., Iždo departamentas skelbia išsamią informaciją, įskaitant visą parduodamą dolerių sumą, iš šių savaitės aukcionų. Skelbimas, kuris įvyksta per savaitę prieš bet kokį aukcioną, dažnai turėjo didesnę įtaką rinkai.

Lentelėje rodomas pelningumo pokytis per dviejų dienų laikotarpį, kuris apima skelbimo / aukciono datą ir vėlesnę prekybos dieną. Mes atkreipiame dėmesį į 5- ir 10 metų obligacijas ne tik už jų etalonų būklę, bet ir už skirtingus jų aukcionų ciklus: 5 metų obligacija parduodama aukcione tą pačią savaitę kaip 2 ir 7 metų obligacijos, o 10 metų yra parduodama aukcione tą pačią savaitę kaip ir trejų ir trejų metų iždo.

Iždo tiekimo skelbimas šią savaitę gali padidinti iždo pajamingumą, bet tai reikalaus daugiau nei skelbimas dėl prekybos diapazono keitimo. Iždo rinka per pastarąsias kelias savaites parodė nepaprastą atsparumą tiek stipresnėms akcijoms, tiek ekonominių duomenų gerinimui. Tikriausiai bus reikalinga papildoma jėga, kad būtų išvengta derliaus.

Prekybos diapazonas palankus sektoriaus poveikiui.

Stabilesnė prekybos rinka padėjo, kad obligacijų rinka nuo rugpjūčio 13 d. Pasiekė 3,67 proc. Nuo metų pradžios. Birželio viduryje plati obligacijų rinka, matuojama "Barclays Aggregate Bond Index", per metus iš esmės nepasikeitė. Palankesnė aplinka ižduose, kurią sudaro 25% plačios rinkos, padėjo palūkanų pajamosi atlikti didesnį vaidmenį ir padidinti našumą. Mes ir toliau tikime, kad obligacijų rinka sparčiai sulaukia bendros grąžos, pasiekusios vidutinę ir didelę viengubą 2009 m. Grąžos prognozę.

Bendras obligacijų rinkos veiklos rezultatas vis dar atspindi skirtumus tarp sektoriaus veiklos. Kredito jautrūs sektoriai, pavyzdžiui, korporacinės obligacijos, ir toliau atlieka didelę pranašumą. Remiantis mūsų požiūriu į prekybos apimtį, sektoriaus poveikis, ypač pabrėžiant korporacines obligacijas, tebėra tinkama obligacijų investuotojų strategija, siekiant optimizuoti veiklos rezultatus.

SVARBI INFORMACIJA

• Šioje medžiagoje išreikštos nuomonės yra tik bendros informacijos ir nėra skirtos konkretiems patarimams ar rekomendacijoms pateikti bet kuriam asmeniui. Norint nustatyti, kurios investicijos gali būti jums tinkamos, prieš investuodami pasitarkite su savo finansų patarėju. Visa našumo nuoroda yra istorinė ir negarantuoja būsimų rezultatų. Visi indeksai yra nepakankamai valdomi ir negali būti tiesiogiai investuojami.
• Nei "LPL Financial", nei jos filialai neremia aptariamos investicijos rinkos, taip pat "LPL Financial" ar jos filialai ar jos pareigūnai neturi finansinių interesų už bet kuriuos emitento, kurio investicijos yra rekomenduojamos, emitento vertybinius popierius, nei LPL Financial, nei jos filialai nevaldė per pastaruosius 12 mėnesių valdė viešą emitento vertybinių popierių viešą platinimą.
• JAV vyriausybė garantuoja vyriausybės obligacijas ir iždo vekselius, kad laiku sumokėtų pagrindinę sumą ir palūkanas, o jei jos laikomos iki termino pabaigos, siūloma fiksuota grąžos norma ir pagrindinė vertė. Tačiau fondo akcijų vertė nėra garantuojama ir svyruoja.
• Įmonių obligacijų rinkos vertė svyruoja, o jei obligacija yra parduodama iki termino pabaigos, investuotojo pelnas gali skirtis nuo reklamuojamo pelningumo. Obligacijos priklauso nuo rinkos ir palūkanų normos rizikos, jei jos parduotos iki termino pabaigos. Obligacijų vertės sumažės, nes palūkanų normos didės ir priklausys nuo prieinamumo ir kainos pokyčio.
• Didelės pajamos / nereikalingos obligacijos nėra investicinio dydžio vertybiniai popieriai, jie kelia didelę riziką ir paprastai turi būti diversifikuotų sudėtingų investuotojų portfelio dalis.
• JAV vyriausybė garantuoja, kad GNMA garantuoja laiku gautą sumą ir palūkanas, tačiau ši garantija netaikoma pajamingumui, taip pat neapsaugo nuo pagrindinės sumos netekimo, jei obligacijos yra parduodamos iki visų pagrindinių hipotekų apmokėjimo.
• Muni obligacijoms taikoma rinkos ir palūkanų normos rizika, jei jos parduotos iki termino pabaigos. Obligacijų vertės sumažės, kai padidės palūkanų normos. Palūkanų pajamoms gali būti taikomas alternatyvus minimalus mokestis. Federacijoje netaikomi mokesčiai, tačiau gali būti taikomi ir kiti valstybės, ir valstybės bei vietos mokesčiai.
• Investicijos į investicinius fondus apima riziką, įskaitant galimą pagrindinės sumos praradimą. Investicijos į specializuotus pramonės sektorius kelia papildomą riziką, apie kurią kalbama prospekte.
• Investicijos į vertybinius popierius apima riziką, įskaitant pagrindinės sumos netekimą.